Ранний опыт государственного строительства большевиков и Конституция РСФСР 1918 года    7   22894  | Официальные извинения    962   96448  | Становление корпоративизма в современной России. Угрозы и возможности    231   77765 

США: балансирование на грани чрезвычайного положения

 233  65100

Фактом непреложного значения для текущей президентской кампа­нии в США являются обстоятельства прихода в США осенью 2008 года пер­вого в истории страны темнокожего президента — события, произошед­шего на фоне банкротства одного из крупнейших банков страны «Леман Бразерс», о котором было объявле­но 15 сентября того же года и кото­рое стало официальным началом Великой рецессии 2008—2009 годов. Можно без преувеличения казать, что судьба президентских выборов 2008 года была решена именно в тот момент, поскольку последовавшая за этим паника на мировых финансо­вых рынках наглядно продемонстри­ровала американским избирателям полный провал экономической поли­тики республиканской администра­ции Дж. Буша-мл., проводившейся ею на протяжении предыдущих восьми лет (начиная с 2001 года), и экономи­ческой философии Республиканской партии в целом, исходившей из по­стулатов рыночного фундаментализ­ма которую в тот период представлял тандем Дж. Маккейн — С. Пэлин.

Обстоятельства краха «Леман Бра-зерс» и до сих пор остаются достаточ­но запутанными и до конца не про­ясненными, однако некоторые его моменты не без основания заставля­ют говорить о том, что это был наме­ренный маневр и достаточно хорошо просчитанный шаг со стороны Фе­деральной резервной системы США (ФРС) под руководством Б. Бернанке. Тем самым ФРС «досрочно» проголо­совала за смену политического кара­ула в Вашингтоне. Естественно, бед­ственное положение «Леман Бразерс» было достаточно хорошо известно ФРС, и в первой половине сентября Центробанк США вполне мог прийти на помощь старейшему нью-йорк­скому банку, однако делать этого не стал. Последовавшая за банкротством «Леман Бразерс» паника на американ­ских и мировых фондовых рынках способствовала мгновенному «про­зрению» руководства ФРС, которое затем ринулось активно лоббировать принятие пакета чрезвычайных мер по спасению финансового сектора США. В начале октября 2008 года соответствующая программа стоимо­стью 700 миллиардов долларов была принята американским конгрес­сом и подписана Дж. Бушем. Начал­ся период стабилизации и фондо­вых рынков, и финансовой системы США в целом, однако политические последствия «замедленной реакции» ФРС на кризисную ситуацию в фи­нансово-экономической сфере США были достаточно очевидны — рес­публиканцы «с треском» проиграли президентские выборы, и при этом демократы усилили свой контроль над обеими палатами конгресса, что позволило Демократической пар­тии сравнительно беспрепятствен­но осуществлять в 2009—2010 годах провозглашенную ими экономичес­кую политику, направленную на уси­ление присутствия государства в эко­номике, включая и усиление влияния ФРС.

Естественно, для республиканцев, особенно в конгрессе, продемократи-ческая позиция ФРС и ее председате­ля Б. Бернанке не осталась незамечен­ной. Помимо этого, на протяжении последних шести лет влияние ФРС и лично ее руководителя в выработке американской экономической поли­тики резко усилилось, что вызвало в высших политических кругах США вполне обоснованное беспокойство: ведь ФРС, по сути, превратилась в са­мостоятельный, полностью закрытый политический и экономический инс­титут американского общества, не­подконтрольный ни президенту, ни конгрессу страны, ни американской общественности в целом. Результатом этих настроений явилось достаточно поспешное принятие 25 июля 2012 года палатой представителей конг­ресса законопроекта «О прозрачнос­ти Федеральной резервной системы США», за который проголосовало 327 конгрессменов при 98 голосах «против». Соавторами этого законо­проекта1 выступили 274 члена пала­ты представителей (!), и тот факт, что он собрал более двух третей голосов, то есть конституционное большин­ство — достаточное в принципе для преодоления возможного президент­ского вето, показывает: в американ­ском обществе нарастают надпартий­ные настроения, стремление наконец разобраться со всеми «теми жирными котами», которые организовали теку­щую мировую «финансовую катава­сию».

1В обосновании необходимости про­ведения полного аудита деятельности ФРС в соответствии с положениями предложенного палатой представи­телей законопроекта был подготов­лен доклад-обоснование, в котором, в частности, содержатся следующие тезисы и положения. Отмечается, что созданная в 1913 году, то есть почти 100 лет тому назад, ФРС в настоящее время превратилась в полностью не­зависимый от исполнительной ветви власти США орган; эта независимость на протяжении большей части суще­ствования ФРС оправдывалась сооб­ражениями «надежной защиты от ма­нипулирования эмиссией денежной массы для достижения краткосроч­ных политических выгод». При этом конгресс намеренно пошел на то, что ограничил доступ законодательной ветви власти к информации, связан­ной «с принятием решений ФРС в от­ношении проводимой ею монетарной политики». В докладе также указывает­ся, что борьба ФРС за независимость в выработке проводимой ею моне­тарной политики на первых этапах ее существования велась под лозунгом свободы от влияния и подчинения ми­нистерству финансов США.

 

В результате к настоящему време­ни сложилась ситуация, при которой «конгресс и в конечном итоге амери­канский народ оказались неспособ­ными принимать информированные решения относительно делегирован­ных конгрессом полномочий». Зако­нопроект «О прозрачности ФРС» и нацелен на то, чтобы создать систему надзора законодательной ветви над деятельностью Федеральной резерв­ной системы. Конкретной причиной, побуждающей конгресс принять со­ответствующее законодательство, вы­двигается стремительное увеличение баланса ФРС, которое началось в ходе финансового кризиса 2008—2009 го­дов. На момент краха инвестиционно­го банка «Леман Бразерс» в сентябре 2008-го баланс ФРС составлял 900 мил­лиардов долларов, которые она на­копила на протяжении предыдущих 93 лет своего существования. Однако в результате чрезвычайных мер по преодолению финансового кризиса в течение следующих семи недель по­сле краха «Леман Бразерс» произош­ло удвоение бухгалтерского баланса ФРС, который, таким образом, достиг уровня 1,8 триллиона долларов, а в те­чение последующих шести недель он увеличился до 2,4 триллиона. И даже после окончания финансового кризи­са ФРС продолжила политику увели­чения своего бухгалтерского баланса, который в июне 2012 года составлял уже 3 триллиона долларов2. Иными словами, получается, что в начале осе­ни 2008-го ФРС намеренно пошла на то, чтобы «обвалить» один из крупней­ших частных банков Уолл-стрит ради резкого укрепления своих финансо­вых позиций и усиления своего влия­ния не только на американскую, но и на мировую экономику.

В докладе-обосновании делается общий вывод, что это расширение произошло главным образом вследс­твие нетрадиционных методов уве­личения денежной массы — таких, как «количественное смягчение» («quantitative easing») и создание кре­дитных долларовых своп-линий с Европейским центральным банком для поддержки банкротящихся ев­ропейских банков. Эти действия мо­гут оказать колоссальное влияние на экономическое и фискальное состоя­ние США, и поэтому конгресс должен иметь возможность большего доступа к информации, связанной с приняти­ем соответствующих решений в сфе­ре монетарной политики3.

В соответствии с законодатель­ством, принятым в США в конце 1970-х годов, Главному контрольно-финансовому управлению (ГКФУ) при американском конгрессе было категорически запрещено проводить аудит деятельности ФРС в следующих четырех сферах:

— операции с Центральными бан­ками других государств, иностранны­ми правительствами или международ­ными финансовыми организациями;

— решения, действия и их обосно­вания в области монетарной полити­ки, включая вливание ликвидности в банковскую систему, определение размера банковских резервов, выдачу кредитов под залог ценных бумаг, ус­тановление ставок по вкладам и опе­рации на открытом рынке;

— все операции, проводимые под эгидой Комитета по операциям на от­крытом рынке;

— любые виды обсуждений и свя­зей как непосредственно между чле­нами Совета управляющих ФРС, а также членами Совета управляющих и остальными сотрудниками ФРС. По сути, ГКФУ вплоть до самого послед­него времени могло осуществлять ау­дит деятельности ФРС исключительно как финансового контрагента мини­стерства финансов США, поскольку ревизорские полномочия ГКФУ рас­пространяются на все без исключения министерства и ведомства федераль­ного правительства США, включая и министерство финансов.

1Только после принятия в 2010 году закона Додда—Франка «О рефор­ме Уолл-стрит и защите интересов потребителей» («Dodd—Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act» — P.L. 111—203) полномочия ГКФУ были несколько расширены и стали распространяться на некото­рые действия ФРС в сфере антикри­зисного реагирования. Законопроект о прозрачности ФРС идет дальше: он предлагает проведение полной ау­диторской проверки ФРС по всем четырем указанным направлениям с предоставлением соответствующего доклада конгрессу спустя 90 дней пос­ле завершения аудита (который дол­жен быть проведен в течение одного года). Здесь важно подчеркнуть, что подобных проверок за всю столет­нюю историю существования ФРС не проводилось ни разу (!), и конечно, по­тенциально она могла обнаружить «в главном финансовом шкафу» Амери­ки множество дурно пахнущих «ске­летов», способных вызвать не только глубокие реформы в самой ФРС, но и тектонические сдвиги во всей миро­вой финансовой системе. Такой вот «подарок» к столетнему юбилею ФРС содержался в законопроекте, приня­том этим летом палатой представите­лей Конгресса США.

В соответствии с законом Дод­да—Франка в 2010—2011 годах ГКФУ провело аудиторскую проверку чрез­вычайных кредитов на сумму свы­ше 1 триллиона долларов, выданных ФРС в течение финансового кризиса 2007—2009 годов. В целом эта про­верка носила «щадящий» характер (по отношению к ФРС в целом и ее главно­му банку — Федеральному резервному банку Нью-Йорка). Тем не менее она выявила достаточно много наруше­ний и упущений. Так, например, ГКФУ констатировало, что из-за «отсутствия у ФРС опыта оценки стоимости за­логовых активов»4 эта организация прибегла к услугам слишком дорогих посредников, которые обошлись ФРС почти в 660 миллионов долларов.

Для предоставления чрезвычайной финансовой помощи были открыты кредитные линии двух видов — по «программам широкого назначения» и «программам поддержки крупных финансовых институтов». Сопостав­ляя кредитные линии по этим двум программам, ГКФУ выявило явный пе­рекос: предоставляя чрезвычайную финансовую помощь, ФРС ориенти­ровалась исключительно на подде­ржку крупных финансовых инсти­тутов, а не на кредитные программы широкого назначения. Из 103 заклю­ченных контрактов 92, или почти 90 процентов, были направлены на под­держку крупных финансовых инсти­тутов, причем зачастую без должного учета высокого риска невозврата вы­даваемых кредитов. Так, наибольшее количество контрактов — 42 (!) было заключено инвестиционным банком «Биэр-Стернз», который «спасти» не удалось — он обанкротился, и следо­вательно, огромные средства чрезвы­чайной помощи просто пропали зря (поскольку возвращать их некому); 40 контрактов (!) было заключено с финансовой группой «Эй-Ай-Джи», с «Бэнк оф Америка» и с банковским холдингом «Сити групп» — по три контракта5.

Словно испугавшись этой фразы (в связи с этим позволительно спросить: а чем еще занимаются директора фе­деральных резервных банков, как не вышеперечисленными функциями?), составители доклада ГКФУ тут же дип­ломатично добавили: «Как указали официальные представители ФРС, федеральные резервные банки выда­вали кредиты крупным финансовым институтам, связанным с директора­ми федеральных резервных банков, только в том случае, если эти инсти­туты удовлетворяли определенным критериям, независимо от потенци­альных или реальных связей инсти­тутов с директорами федеральных резервных банков. Наша оценка реа­лизации ряда программ чрезвычай­ной финансовой помощи не выявила тенденций к систематическому пред­почтению одного или нескольких крупных финансовых институтов»7. Складывается впечатление, что этот доклад ГКФУ составляло несколько лиц, но даже безотносительно к этим очевидным логическим «ляпам» ста­новится совершенно очевидно, что даже первые попытки частичного ау­дита ФРС показали, что эта структура, выполняющая в США функции Цен­трального банка, является насквозь коррумпированной системой, кон­тролирующей оборот многих трил­лионов долларов, в том числе и в мас­штабах мировой экономики8.

Именно поэтому в докладе-обос­новании, подготовленном палатой представителей конгресса, свою точку зрения сформулировала та часть чле­нов палаты, которая выступила кате­горически против проведения аудита ФРС, мотивируя ее тем, что аудит всех аспектов решений руководства ФРС в отношении проводимой ею монетар­ной политики нанесет ей колоссаль­ный ущерб, что «негативно скажет­ся на независимости ФРС». Поэтому дальнейшее продвижение данного законопроекта является «порочным подходом, который может привести ко многим непредвиденным и потен­циально опасным последствиям»9.

По всей видимости, осенью и вплоть до окончания работы кон­гресса 112 созыва в декабре текущего года сенату США придется заняться рассмотрением этого законопроек­та, учитывая его общественный резо­нанс, и в этом плане многие обозре­ватели в США связывают нынешнюю ситуацию вокруг ФРС со знамени­тым указом Дж. Кеннеди № 11110 от 4 июня 1963 года. Этот, возможно приуроченный к 50-летию ФРС, указ разрешал министерству финансов:

— «выпускать серебряные серти­фикаты, обеспеченные серебряны­ми слитками, серебром или стан­дартными серебряными долларами,имеющимися в распоряжении Казна­чейства, и не удерживаемыми для по­гашения любых выпущенных ранее серебряных сертификатов;

— назначать нарицательную стои­мость таких серебряных сертификатов;

— чеканить стандартные серебря­ные доллары и разменные серебря­ные деньги для погашения выпускае­мых сертификатов»10.

Этот указ Дж. Кеннеди в конце 1980-х годов побудил американского публициста Дж. Марса выдвинуть, по сути, конспирологическую версию, согласно которой выстрелы в Далла­се, прогремевшие спустя пять меся­цев после издания этого указа, были напрямую связаны с попытками фи­нансовых кругов США противодей­ствовать далеко идущим замыслам Кеннеди по ограничению власти ФРС и постепенной передаче ее функций министерству финансов. В первой половине 1990-х годов эта версия вы­звала такой резонанс в стране, что в 1996 году Исследовательская служба конгресса была вынуждена выступить с ее опровержением — как не соот­ветствующей ни экономическим ре­алиям того времени, ни проводимой администрацией Дж. Кеннеди эконо­мической политике11.

1Согласно официальной трактов­ке указа № 11110, администрация Дж. Кеннеди не стремилась постепенно заменить обращающиеся в США бан­кноты, эмитированные ФРС («Federal Reserve Note»), на банкноты, на кото­рых обозначено, что они эмитиро­ваны министерством финансов США («U.S.Note» или «U.S.TreasuryNote»). Официально считается, что админи­страция Дж. Кеннеди не покушалась на независимость ФРС, а всего лишь пред­полагала постепенно уменьшить нахо­дившиеся в распоряжении федераль­ного правительства запасы серебра и начать их реализацию на свободном рынке с целью последующего исполь­зования для нужд промышленности.

Как в 1963 году, так и в настоящее время вопрос о независимости ФРС возникает не столько в контексте тес­ных связей этой федеральной орга­низации с крупнейшими частными банками, сколько в связи с ее взаимо­отношениями с президентом, прави­тельством страны и министерством финансов, в частности. Именно здесь в последнее время в Соединенных Штатах возникли проблемы, появи­лись публикации, в которых говорит­ся о растущем неприятии финансо­выми кругами США администрации Б. Обамы и лично президента. Такое отношение американской финансо­вой элиты, очевидно, обусловлено планами администрации по реализа­ции требований упомянутого выше закона Додда—Франка.

11 июня 2012 года в авторитет­ном издании «Wall Street Journal» по­явилась статья одного из директоров Федеральной корпорации страхова­ния депозитов Т. Хенига, в которой он раскрыл планы администрации по фактическому восстановлению знаменитого закона Гласса—Сти-голла 1933 года. (Многие положения этого закона действовали вплоть до 1999 года, в частности они запреща­ли коммерческим банкам заниматься операциями с ценными бумагами и покупать для этой цели брокерские фирмы.) Новые законодательные инициативы администрации в этой сфере предполагают постепенное разукрупнение (децентрализацию) ведущих американских банков, имея в виду конечную цель — исключить возможности повторения финансо­вых потрясений 2008—2009 годов.

Свою статью Е. Хениг закончил весьма примечательным абзацем: «Капитализму всегда будут присущи кризисы, и недавний кризис явился следствием действия многих фак­торов. Однако постепенное распро­странение сферы государственных гарантий на все большее число слож­ных и рискованных финансовых опе­раций коммерческих банков оберну­лось тем, что он проявил себя гораздо острее и болезненнее. Мы должны ис­править допущенные ошибки, и вре­мя для этих действий наступило»12.

Согласно отрывоч­ным публикациям, появившимся в аме­риканской печати, на практике это означа­ет, что к 1 июля 2012 года Федеральная кор­порация страхования кредитов и ФРС ожи­дали от пяти крупней­ших банков США — «Дж. П. Морган Чейз энд компани», «Бэнк оф Америка корп.», «Ситигрупп Инк.», «Гол-дмен Сакс энд компа-ни» и «Морган Стэн­ли» — «прижизненных завещаний», смысл которых сводится к обязательству представить государственным регу­лирующим органам составленные ими самими «планы—сценарии само­ликвидации». Эти планы являются не чем иным, как сценариями действия на случай возникновения в США оче­редного финансового кризиса. Со­гласно положениям закона Додда— Франка, начиная с 1 июля 2012 года Федеральное правительство США больше не будет тратить средства налогоплательщиков для спасения крупнейших финансовых институ­тов США. Поэтому крупнейшие аме­риканские частные банки должны иметь заранее разработанные планы действий на случай возникновения чрезвычайных обстоятельств в фи­нансовой сфере США (включая обвал фондового рынка!).

Предполагается, что в основе этих планов будет лежать подробно рас­писанный сценарий (схема и про­цедура) разукрупнения ведущих финансовых институтов США, ко­торая трансформирует «их возможное банкротство в плавный процесс расформирования»13, и само наличие таких «прижизненных завещаний» будет сдерживать слишком агрессив­ную и рискованную политику этих финансовых монстров.

По оценкам, объем каждого подоб­ного «прижизненного завещания» может составить от 2 до 4 тысяч стра­ниц. Согласно планам Федеральной корпорации страхования кредитов и ФРС в течение ближайших несколь­ких лет такие планы—сценарии са­моликвидации должны представить федеральному правительству 124 ве­дущих банка США (всего в стране на­считывается порядка 7300 банков). Как отметил профессор Пенсильван­ского университета Р. Геринг, «откры­тым остается вопрос о том, в какой степени ФРС и Федеральная корпора­ция страхования кредитов действи­тельно смогут побудить какой-либо банк к самоликвидации или заблоки­ровать использование им застрахо­ванных вкладов»14.

Текущая ситуация в банковском секторе Америки остается достаточ­но напряженной; финансовые круги США, в частности, были очень напу­ганы заявлением руководства банка «Дж. П. Морган Чейз энд компани» о том, что банк весной—летом потерял порядка 2 миллиардов долларов (по другим данным — от 4 до 6 миллиардов долларов) на торговле производными финансовыми инструментами на Лон­донской бирже, что было расценено как свидетельство сохраняющейся уп­равленческой неэффективности веду­щих коммерческих банков США15.

Следует также отметить, что соглас­но недавнему исследованию приро­ды банковских, валютных и долговых кризисов в период с 1970-го по 2011 год, проведенному Международным валютным фондом, была выявлена «очень интересная закономерность: банковские кризисы имеют тенден­цию начинаться во второй полови­не года, при этом в наиболее острой форме они проявляют себя в сентяб­ре и декабре»16.

Прямо по курсу — «фискальная скала»

В настоящее время можно с полной уверенностью — со стопроцентной вероятностью — спрогнозировать си­туацию, которая возникнет в США сра­зу же после президентских выборов 6 ноября 2012 года, а именно: плавное сползание Вашингтона в очередной фискальный кризис, который может иметь тяжелые и экономические, и политические последствия. В послед­нем случае речь идет о том, что перед каждой из проигравших на выборах сторон — будь то республиканцы или демократы — открывается потенциаль­ная возможность быстро расквитаться за поражение и «наградить» победите­лей к моменту инаугурации прежнего/ нового президента 20 января 2013 года головоломной проблемой немедлен­ного реагирования на грядущий фис­кально-экономический кризис.

В чем состоит специфика это­го кризиса, наступление которого с тревогой ждет и политическая, и фи­нансовая элита страны? Впервые о проблеме того, что в конце 2012-го — начале 2013 года «авианосец амери­канской государственности», подобно «Титанику» 100 лет назад, может ис­пытать лобовое столкновение с «фис­кальной скалой», или, если следовать исторической аналогии, с «фискаль­ным айсбергом», открыто и с большой тревогой на слушаниях в американ­ском конгрессе в конце февраля 2012 года заговорил Б. Бернанке (он же яв­ляется и автором этого крылатого вы­ражения). Хорошо зная «фискальную кухню» Вашингтона и отталкиваясь от уроков бюджетного кризиса 2011 года, поставившего США на грань тех­нического дефолта, он счел нужным заранее предупредить американских политиков о том, что 1 января 2013 года США могут столкнуться с про­блемой «фискальной скалы».

Дословно председатель ФРС заявил следующее: «Для укрепления доверия и обеспечения большей поддержки экономическому восстановлению не­обходимо достигнуть долгосроч­ной устойчивости и утвердить в об­щественном мнении и на рынках представление о том, что с течением времени проблема бюджетных дефи­цитов будет наконец-то взята под кон­троль. Но одновременно надо думать о том, чтобы сохранить начавшееся экономическое восстановление и в краткосрочном плане. Согласно дей­ствующему законодательству 1 ян­варя 2013 года Америке предстоит столкнуться с фискальной скалой внушительных размеров, порожден­ной огромными сокращениями рас­ходов и резким увеличением налогов. Я надеюсь, что конгресс немедленно займется этой проблемой и изыщет пути достижения долгосрочной фис­кальной стабильности без того, что­бы обвалить систему федеральных финансов за один день»17.

1Вследствие то ли неразберихи в государственных делах, то ли тонких политических расчетов «макиавел-лиевского» толка, но общим итогом бюджетных баталий 2011 года и при­нятых конгрессом некоторых после­дующих мер по стимулированию аме­риканской экономики явилось то, что все они имеют одну дату истечения — 31 декабря 2012 года. Примерно в на­чале 2013 года США вновь окажутся перед необходимостью поднять вер­хний предел государственного долга, который был установлен на уровне 16,4 триллиона долларов в соответс­твии с законом о контроле над бюд­жетом, принятом 2 августа 2011 года. Собственно говоря, в принципе до 31 декабря текущего года конгрессу и президенту страны надо определить­ся по всему спектру положений бюд­жетно-налогового законодательства, истекающих в конце 2012 года. Как показала история бюджетных бата­лий 2011 года18, «в прошлый раз» аме­риканским законодателям и Белому дому на это потребовалось примерно полгода, и совершенно очевидно, что вплоть до президентских выборов конгресс проблемой «фискальной скалы» заниматься не будет именно из-за опасений, что ее «досрочное» решение может негативно сказаться на исходе и президентских, и парла­ментских выборов.

31 декабря 2012 года истекает срок действия целого ряда налоговых льгот и бюджетных стимулов, принятых в последние два года при администра­ции Б. Обамы. В их числе:

—  все виды снижения налогов, принятые в первые годы пребывания у власти администрации Дж. Буша в 2001 и 2003 годах, дополненные по инициативе администрации Б. Оба-мы в 2009-м и пролонгированные в конце 2010-го сроком на два года;

—  прекращение действия индекса­ции (поправки на инфляцию) альтер­нативного минимального подоход­ного налога;

—  прекращение действия повы­шенных ставок оплаты услуг вра­чей-терапевтов в рамках программы медицинского обслуживания пенси­онеров «Медикэр»;

—  прекращение выплат пролонги­рованных пособий по безработице и окончание периода «налоговых кани­кул» на отчисления в фонды социаль­ного страхования с трудовых доходов рабочих и служащих для рабочих и служащих, введенных в конце 2010-го сроком на два года.

 

Помимо этого в соответствии с за­коном о контроле над бюджетом от 2 августа 2011 года с 1 января 2013-го может начать действовать процедура автоматического секвестра военных и гражданских расходов в целях про­тиводействия росту дефицитов феде­рального бюджета.

Согласно расчетам Бюджетного управления конгресса (БУК), общая величина истекающих налоговых льгот и бюджетных стимулов может составить свыше 600 миллиардов долларов, или 4 процента ВВП. Их де­тализированный перечень приводит­ся в Таблице 1.

В США появилось много прогнозов и оценок «апокалипсического толка» в связи с надвигающейся на страну проблемы «фискальной скалы». В на­чале июля 2012 года этой проблеме была даже посвящена специальная пресс-конференция, организованная Международным валютным фондом, на которой директор-распорядитель фонда К. Лагард прямо заявила: «Мы полагаем, что фискальная консоли­дация необходима, но отнюдь не вся­кая фискальная консолидация. Она должна быть продуманной и, уж ко­нечно, не содержать "перегибов". Из­бежание подобного рода фискальной консолидации и быстрое повышение верхнего предела государственного долга являются двумя неотложными политическими действиями, которые надо осуществить обязательно. Сама угроза — только угроза — задержки в повышении потолка государственно­го долга и возникновения ситуации "фискальной скалы" может вылиться в замедлении экономического роста уже в конце текущего года, а если эта угроза материализуется из-за того, что политики в Вашингтоне не смогут достичь договоренности, то послед­ствия для американской экономики будут очень серьезными и одновре­менно скажутся на всем остальном мире. С нашей точки зрения, неболь­шое сокращение бюджетного дефи­цита в 2013 году, которое, как мы счи­таем, может быть равно примерно 1% ВВП, было бы вполне достаточным»19.

Апокалипсические настроения в связи с надвигающейся на США про­блемой «фискальной скалы» лучше всяких слов передает один из много­численных фотоколлажей, появив­шихся в американских СМИ.

Однако применительно к исходу президентских выборов в США проб­лема «фискальной скалы» может иметь политические последствия двоякого рода. В случае проигрыша выборов Б. Обамой перед ним открывается ре­альная возможность «мщения» М. Ром-ни, поскольку он будет исполнять обя­занности президента до 20 января 2013 года. Обама может наложить прези­дентское вето на все соответствующие законопроекты, мотивируя это тем, что они содержат пункты, предусматри­вающие сохранение налоговых льгот для богатейших слоев американского общества, то есть лиц и семей с годовы­ми доходами свыше 1 миллиона долла­ров. В своей предвыборной программе М. Ромни уже «клятвенно» заявил о том, что, став президентом, он никогда не допустит повышения подоходных на­логов на эту социальную группу аме­риканского населения, «заблокировав отмену снижения налогов, принятых в 2001 и 2003 годах, поскольку в тот пе­риод говорилось о том, что они носят временный характер, и это стало при­чиной замедления темпов долгосроч­ного экономического роста»20.

Политический удар по потенциаль­ному республиканскому президенту может быть нанесен и абсолютным бездействием Обамы в отношении со­кращений бюджетного дефицита на том основании, что республиканцы, выступая с позиций фискального кон­серватизма, неизменно требовали и требуют резких сокращений бюджет­ных дефицитов. Уходящий президент Б. Обама вполне может занять пассив­ную позицию, мотивируя это тем, что «вы требуете сокращений бюджетных дефицитов? Вот прекрасная возмож­ность доказать на практике искрен­ность ваших намерений», и, таким образом, «наградить» победивших на выборах республиканцев второй вол­ной мирового финансово-экономи­ческого кризиса, превратив их успех на выборах в «пиррову победу».

Однако аналогичную позицию мо­гут занять и республиканцы в случае, если окажутся проигравшей стороной. При сохранении по итогам выборов прежней расстановки сил на Капито­лийском холме они вполне могут под­вести США под «технический дефолт», отказавшись поднять верхний пото­лок долга федерального правительс­тва и мотивируя это тем, что избрание Б. Обамы означает экономическую катастрофу для США: избрали Обаму на второй срок — получите дефолт по государственному долгу!

И надо сказать, что возникновение такой ситуации в конце 2012-го — на­чале 2013 года выглядит вполне веро­ятным. В мае 2012 года спикер палаты представителей американского кон­гресса Дж Бойнер выступил с широ­ковещательным заявлением, соглас­но которому республиканцы в палате представителей никогда не поддержат законодательства о повышении верх­него потолка государственного долга без обязательного условия, предусмат­ривающего отказ от всякого повыше­ния налогов. Известный американский специалист по бюджетному процессу, директор независимой исследователь­ской организации «Центр бюджетных и политических приоритетов» Р. Грин-стейн сделал следующее заявление: «Никто не должен недооценивать зна­чимости недавнего декларативного за­явления спикера палаты представите­лей Дж. Бойнера о том, что следующей зимой он заблокирует повышение по­толка государственного долга, если оно будет предусматривать любые другие условия, кроме как сокращение каж­дого доллара бюджетного дефицита за счет каждого доллара бюджетных со­кращений без какого-либо повышения налоговых поступлений. Этот подход, который — как заявляет руководство фракции Республиканской партии в конгрессе, — должен непременно рас­пространяться на все будущие возмож­ные повышения потолков государс­твенного долга, является не чем иным, как повторением политического экс­тремизма и стратегии взятия в залож­ники, которой они следовали на всем протяжении лета прошлого года и ко­торая угрожает экономическому бла­гополучию США, подрывает доверие к американскому правительству и резко повышает риски первого в американ­ской истории и потенциально катаст­рофического дефолта»21.

Не исключено, что в этих услови­ях Б. Обама будет вынужден ввести в стране чрезвычайное положение, и Америка начнет жить по президент­ским указам. 

комментарии - 233
Curtiskn 24 февраля 2017 г. 9:05

ibcisfn

http://www.esperodcenter.nu/nike-air-max-2016-online-779.html
http://www.airborne.nu/121-air-max-90-essential-black.html
http://www.minmage.nu/395-nike-air-max-95-grey-green.asp
http://www.mondhygienist.nu/011-saucony-cohesion-10.html
http://www.massageguide.nu/nike-flyknit-air-max-womens-cheap-303.html

[url=http://www.stockholmsnyheter.nu/adidas-neo-lite-racer-womens-grey-588.php]Adidas Neo Lite Racer Womens Grey[/url]
[url=http://www.enkrona.nu/363-huarache-white-mens.asp]Huarache White Mens[/url]
[url=http://www.duurzaamdrijvendwonen.nu/999-adidas-gazelle-og-leather-sale.php]Adidas Gazelle Og Leather Sale[/url]
[url=http://www.aestas.nu/143-nike-air-max-97-playstation.php]Nike Air Max 97 Playstation[/url]
[url=http://www.labrador-retriever.nu/250-adidas-yeezy-350-v2-red.htm]Adidas Yeezy 350 V2 Red[/url]

Curtiskn 24 февраля 2017 г. 14:34

rrlpkun

http://www.tableoakfurnitureland.co.uk/nike-air-max-2017-purple-smoke.html
http://www.oxforddynamics.co.uk/945-vans-maroon-and-grey.htm
http://www.wandsworth-plumbing.co.uk/ray-ban-ambermatic-bausch-and-lomb-440.htm
http://www.simplisecurity.co.uk/puma-fenty-black-oatmeal-205.html
http://www.giantfang.co.uk/nike-air-max-1-womens-outfit-924

[url=http://www.lanarkunitedfc.co.uk/364-nike-air-max-90-hyperfuse-north-carolina]Nike Air Max 90 Hyperfuse North Carolina[/url]
[url=http://www.lanarkunitedfc.co.uk/768-nike-air-max-90-ultra-br-green]Nike Air Max 90 Ultra Br Green[/url]
[url=http://www.poloshirtsonlineshop.co.uk/ralph-lauren-shirts-women-396]Ralph Lauren Shirts Women[/url]
[url=http://www.northhampshireenterprise.co.uk/nike-sb-janoski-velcro-734.html]Nike Sb Janoski Velcro[/url]
[url=http://www.winchesterletting.co.uk/womens-nike-air-huarache-run-ultra-271.asp]Womens Nike Air Huarache Run Ultra[/url]

Curtiskn 25 февраля 2017 г. 7:52

jcsnwax

http://www.giantfang.co.uk/air-max-90-on-feet-shorts-254
http://www.frankluckham.co.uk/adidas-superstar-pink-pharrell-williams-673.php
http://www.mutantsoftware.co.uk/adidas-originals-pink-shoes-042.php
http://www.poloshirtsonlineshop.co.uk/polo-shirts-for-men-963
http://www.accomlink.co.uk/adidas-gazelle-boost-pink-680

[url=http://www.pro-trak.co.uk/saucony-jazz-original-vintage-042.htm]Saucony Jazz Original Vintage[/url]
[url=http://www.itsupportlondonbridge.co.uk/white-adidas-stan-smith-velcro-trainers-203.asp]White Adidas Stan Smith Velcro Trainers[/url]
[url=http://www.cyberville.co.uk/001-new-balance-373-light-brown.htm]New Balance 373 Light Brown[/url]
[url=http://www.lanarkunitedfc.co.uk/051-nike-air-max-90-id-yeezy]Nike Air Max 90 Id Yeezy[/url]
[url=http://www.misstilly.co.uk/nike-black-and-purple-basketball-shoes-275.htm]Nike Black And Purple Basketball Shoes[/url]

Richardkr 1 марта 2017 г. 12:06

fkkhufi

http://www.12deliver.nl/530-saucony-jazz-91.php
http://www.hannover-cms.de/021-abercrombie-and-fitch-london
http://www.geschenkemachen.de/452-adidas-nmd-r1-weiß-blau-rot.html
http://www.anamcara-coaching.de/adidas-superstar-kaufen-195.html
http://www.kfz-haftpflichtversicherung-kuendigen.de/mbt-sicherheitsschuhe-942.php

[url=http://www.ojc-backstage.nl/196-converse-sneakers-wit-dames.php]Converse Sneakers Wit Dames[/url]
[url=http://www.erokerswebshop.nl/149-hollister-broek-prijs.php]Hollister Broek Prijs[/url]
[url=http://www.hannover-cms.de/421-abercrombie--fitch-hoodie-damen]Abercrombie & Fitch Hoodie Damen[/url]
[url=http://www.fitkid-inform.de/nhl-caps-schweiz.php]NHL Caps Schweiz[/url]
[url=http://www.athena-7-minuten-creme.de/368-adidas-gazelle-og-rot.html]Adidas Gazelle Og Rot[/url]

ThomasPt 2 марта 2017 г. 9:40

awcvgom

http://www.pro-trak.co.uk/saucony-bait-cruel-world-410.htm
http://www.itsupportlondonbridge.co.uk/adidas-stan-smith-mens-fashion-144.asp
http://www.jlapressureulcerpartnership.co.uk/reebok-suede-red-977.htm
http://www.decorator-norwich.co.uk/424-nike-free-3.0-v5-mens
http://www.mutantsoftware.co.uk/blue-adidas-originals-high-tops-716.php

[url=http://www.lanarkunitedfc.co.uk/484-nike-air-max-90-essential-ultra]Nike Air Max 90 Essential Ultra[/url]
[url=http://www.jlapressureulcerpartnership.co.uk/reebok-for-boys-414.htm]Reebok For Boys[/url]
[url=http://www.winchesterletting.co.uk/nike-huarache-shoes-mens-712.asp]Nike Huarache Shoes Mens[/url]
[url=http://www.oxforddynamics.co.uk/720-vans-for-girls-tumblr.htm]Vans For Girls Tumblr[/url]
[url=http://www.frankluckham.co.uk/adidas-superstar-slip-on-colour-801.php]Adidas Superstar Slip On Colour[/url]

ThomasTag 4 марта 2017 г. 5:50

mkcjhlp

http://www.decorator-norwich.co.uk/584-nike-free-5.0-flyknit-black-and-white
http://www.youthopinionsunite.co.uk/adidas-gazelle-burgundy-and-yellow-331.php
http://www.accomlink.co.uk/adidas-superstar-2-084
http://www.directoryoffinance.co.uk/846-asics-kayano-14.html
http://www.misstilly.co.uk/nike-shoes-for-men-with-price-089.htm

[url=http://www.accomlink.co.uk/adidas-zx-flux-xeno-blackout-677]Adidas Zx Flux Xeno Blackout[/url]
[url=http://www.mmua.co.uk/167-nike-cortez-gym-red-release-date.html]Nike Cortez Gym Red Release Date[/url]
[url=http://www.decorator-norwich.co.uk/798-nike-free-bionic-1.0]Nike Free Bionic 1.0[/url]
[url=http://www.attention-deficit-disorder.co.uk/air-max-2016-black-and-white-375.html]Air Max 2016 Black And White[/url]
[url=http://www.ukbriberyact2010.co.uk/nike-free-5.0-mens-review-158.html]Nike Free 5.0 Mens Review[/url]

ThomasTag 4 марта 2017 г. 22:47

lnnhrzx

http://www.dekodery.eu/nike-stefan-janoski-venta-peru.html
http://www.tacadetinta.es/blusas-de-frio-abercrombie-feminina
http://www.aspasi.es/235-saucony-jazz-hombre.htm
http://www.dekodery.eu/nike-sb-canvas.html
http://www.sedar2013.es/gorras-chicago-bulls-negras-649.php

[url=http://www.elregalofriki.es/precio-gafas-de-sol-ray-ban-espejo-508.php]Precio Gafas De Sol Ray Ban Espejo[/url]
[url=http://www.denisemilani.es/826-nike-huarache-air-max-90.php]Nike Huarache Air Max 90[/url]
[url=http://www.younes.es/296-air-max-2012]Air Max 2012[/url]
[url=http://www.cdoviaplata.es/mbt-baratos-valencia-492.html]Mbt Baratos Valencia[/url]
[url=http://www.sanjuandelamata.es/593-nike-free-rn-distance.html]Nike Free Rn Distance[/url]

ThomasTag 7 марта 2017 г. 4:26

mpwbieh

http://www.luismesacastilla.es/292-nike-roshe-run-falsas.php
http://www.lubpsico.es/adidas-smith-rosas-749.html
http://www.rcaraumo.es/jordan-retro-13-wallpaper-208.html
http://www.cuadros-famosos.es/260-polos-lacoste-falsos.html
http://www.dekodery.eu/tenis-nike-sb-zoom-stefan-janoski-cnvs.html

[url=http://www.younes.es/474-air-max-blancas-foot-locker]Air Max Blancas Foot Locker[/url]
[url=http://www.tacadetinta.es/chaquetas-abercrombie-hombre-baratas]Chaquetas Abercrombie Hombre Baratas[/url]
[url=http://www.grupoitealbacete.es/832-puma-suede-black-gum.html]Puma Suede Black Gum[/url]
[url=http://www.aspasi.es/443-saucony-precios.htm]Saucony Precios[/url]
[url=http://www.felipealonso.es/763-vans-brigata.html]Vans Brigata[/url]

ThomasTag 9 марта 2017 г. 3:14

snalwkq

http://www.realmortgagefinance.co.uk/nike-shox-turbo-14-price-153.php
http://www.wandsworth-plumbing.co.uk/ray-ban-mirrored-sunglasses-197.htm
http://www.waterfallrainbows.co.uk/nike-air-presto-tumblr-334.php
http://www.mobiledeals4contractphones.co.uk/oakley-frogskins-black-448.html
http://www.lanarkunitedfc.co.uk/087-nike-air-max-90-black-grey

[url=http://www.winchesterletting.co.uk/nike-air-huarache-low-red-388.asp]Nike Air Huarache Low Red[/url]
[url=http://www.oxforddynamics.co.uk/191-vans-green-and-white.htm]Vans Green And White[/url]
[url=http://www.pro-trak.co.uk/saucony-dixon-trainer-500.htm]Saucony Dixon Trainer[/url]
[url=http://www.ukbriberyact2010.co.uk/nike-free-5.0-all-white-631.html]Nike Free 5.0 All White[/url]
[url=http://www.wandsworth-plumbing.co.uk/ray-ban-gold-sunglasses-womens-408.htm]Ray Ban Gold Sunglasses Womens[/url]

Richardkr 9 марта 2017 г. 6:54

nfeqchu

http://www.colegio-sanfranciscojavier.es/199-timberland-madrid-españa.html
http://www.luismesacastilla.es/849-nike-roshe-run-plantilla.php
http://www.ibericarsalfer.es/nike-blancas-mujer-2016-268.html
http://www.cdoviaplata.es/zapatillas-mbt-ofertas-487.html
http://www.batalladefloreslaredo.es/oakley-colombia-844

[url=http://www.el-codigo-promocional.es/386-reebok-hilo-gris.aspx]Reebok Hilo Gris[/url]
[url=http://www.luismesacastilla.es/998-nike-roshe-blancas-y-doradas.php]Nike Roshe Blancas Y Doradas[/url]
[url=http://www.cuadros-famosos.es/072-polo-lacoste-mujer.html]Polo Lacoste Mujer[/url]
[url=http://www.el-codigo-promocional.es/279-reebok-nano-7.0.aspx]Reebok Nano 7.0[/url]
[url=http://www.bristol.com.es/nike-air-force-bajas-274.html]Nike Air Force Bajas[/url]

Curtiskn 9 марта 2017 г. 12:52

kifpgks

http://www.henmania.nl/531-vans-kids.php
http://www.fitkid-inform.de/new-era-kappe-damen.php
http://www.kik-kiel.de/asics-gel-lyte-v-moonbeam-603.html
http://www.kidneeds.nl/388-puma-suede-classic-bordeaux-rood-dames.html
http://www.thewebferrets.nl/air-force-1-rood-wit-631.html

[url=http://www.pur-pose.nl/811-air-jordan-1-low-no-swoosh.htm]Air Jordan 1 Low No Swoosh[/url]
[url=http://www.zabergaeuspiegel.de/251-adidas-originals-sneaker-grau.html]Adidas Originals Sneaker Grau[/url]
[url=http://www.zandercooking.nl/880-nike-2016-wit.html]Nike 2016 Wit[/url]
[url=http://www.kfz-haftpflichtversicherung-kuendigen.de/mbt-sandalen-outlet-075.php]Mbt Sandalen Outlet[/url]
[url=http://www.400jaarveenkolonien.nl/longchamp-shop-amsterdam]Longchamp Shop Amsterdam[/url]

ThomasTag 9 марта 2017 г. 15:36

jiposws

http://www.hairextensionscity.co.uk/566-nike-roshe-run-electric-grey.html
http://www.ofpeopleandplants.co.uk/nike-air-max-2015-leather-869.html
http://www.realmortgagefinance.co.uk/nike-shox-trainers-ladies-703.php
http://www.jlapressureulcerpartnership.co.uk/reebok-lifters-3.0-519.htm
http://www.frankluckham.co.uk/adidas-superstar-metal-toe-tf-265.php

[url=http://www.accomlink.co.uk/adidas-tubular-doom-black-on-foot-536]Adidas Tubular Doom Black On Foot[/url]
[url=http://www.misstilly.co.uk/nike-basketball-shoes-sale-uk-913.htm]Nike Basketball Shoes Sale Uk[/url]
[url=http://www.simplisecurity.co.uk/puma-fenty-sneakers-835.html]Puma Fenty Sneakers[/url]
[url=http://www.pro-trak.co.uk/saucony-omni-16-239.htm]Saucony Omni 16[/url]
[url=http://www.accomlink.co.uk/adidas-nmd-primeknit-blue-739]Adidas Nmd Primeknit Blue[/url]

Richardkr 10 марта 2017 г. 1:34

tepuwyc

http://www.whitneymcveigh.co.uk/nike-hyperdunk-2017-371.php
http://www.jonsvensdesign.se/350-nike-metcon-2-test.php
http://www.whitneymcveigh.co.uk/nike-hyperlive-triple-black-827.php
http://www.berwynmountainpress.co.uk/adidas-stan-smith-pink-men-204.html
http://www.pferdebedarf-fuge.de/264-adidas-kobe-2-sale.html

[url=http://www.elsass-computer.fr/303-lite-racer-adidas-neo.html]Lite Racer Adidas Neo[/url]
[url=http://www.elsass-computer.fr/273-adidas-climachill-ride.html]Adidas Climachill Ride[/url]
[url=http://www.sanysad.es/air-max-2016-mujer-106.html]Air Max 2016 Mujer[/url]
[url=http://www.hollybushwitney.co.uk/613-adidas-rose-7.html]Adidas Rose 7[/url]
[url=http://www.kristiinakoskentola.nl/077-nike-air-max-90-heren-2017.html]Nike Air Max 90 Heren 2017[/url]

Richardkr 10 марта 2017 г. 21:23

crhannq

http://www.colegio-sanfranciscojavier.es/004-zapatos-timberland-para-mujer-2017.html
http://www.younes.es/435-nike-air-max-2015-first-look-hombre
http://www.el-codigo-promocional.es/589-reebok-kendrick-lamar.aspx
http://www.lubpsico.es/adidas-ultra-boost-white-aliexpress-095.html
http://www.luismesacastilla.es/063-nike-roshe-run-baratas.php

[url=http://www.sanjuandelamata.es/239-nike-free-4.0-flyknit-multicolor-comprar.html]Nike Free 4.0 Flyknit Multicolor Comprar[/url]
[url=http://www.lubpsico.es/stan-smith-adidas-black-045.html]Stan Smith Adidas Black[/url]
[url=http://www.dekodery.eu/comprar-nike-sb-baratas.html]Comprar Nike Sb Baratas[/url]
[url=http://www.ibericarsalfer.es/nike-verdes-con-azul-011.html]Nike Verdes Con Azul[/url]
[url=http://www.aspasi.es/004-saucony-peregrine-7.htm]Saucony Peregrine 7[/url]

Curtiskn 15 марта 2017 г. 20:03

fbvlfab

http://www.ambientecasaonline.it/580-puma-fenty-grigie-velluto.html
http://www.ambientecasaonline.it/651-puma-creepers-immagini.html
http://www.bewaakjegezondheid.nl/puma-platform-gold-852.php
http://www.50ansdecine.fr/588-chaussure-puma-pour-homme.html
http://www.centralfloridabirthnetwork.org/586-puma-fenty-creepers-oatmeal.php

[url=http://www.dolcevita-bbc.fr/918-puma-suede-rihanna.php]Puma Suede Rihanna[/url]
[url=http://www.bewaakjegezondheid.nl/puma-suede-baby-blauw-305.php]Puma Suede Baby Blauw[/url]
[url=http://www.cybermadeira.es/858-tenis-puma-mujer-nuevos.html]Tenis Puma Mujer Nuevos[/url]
[url=http://www.australie-evenement.nl/zwarte-puma-sneakers-512.htm]Zwarte Puma Sneakers[/url]
[url=http://www.australie-evenement.nl/puma-sportschoenen-898.htm]Puma Sportschoenen[/url]

Richardkr 16 марта 2017 г. 20:44

qefitds

http://www.koupelny-hed.cz/converse-chuck-taylor-all-star-sloane.aspx
http://www.trisportteam.cz/619-vans-disney.html
http://www.mis-printed.se/372-timberland-heels.html
http://www.laluna-rouen.fr/736-nike-free-run-2-homme-noir.html
http://www.sanysad.es/zapatillas-nike-shox-468.html

[url=http://www.laluna-rouen.fr/463-nike-flyknit-oreo.html]Nike Flyknit Oreo[/url]
[url=http://www.ljungkyrkan.nu/545-puma-tenisky-dámske-2015.htm]Puma Tenisky Dámske 2015[/url]
[url=http://www.vecchiaarena.it/nike-air-max-97-silver-amazon-690.html]Nike Air Max 97 Silver Amazon[/url]
[url=http://www.jonsvensdesign.se/483-nike-lebrons-13.php]Nike Lebrons 13[/url]
[url=http://www.whitneymcveigh.co.uk/zoom-nike-womens-267.php]Zoom Nike Womens[/url]

ThomasTag 16 марта 2017 г. 23:47

hzekxse

http://www.thierryobadia.fr/700-palladium-couleur-sable.html
http://www.messengercity.fr/652-mizuno-wave-rider-18-homme-pas-cher.php
http://www.forge-delours.fr/118-le-coq-sportif-lcs-r900-noir.html
http://www.dany-multi-services.fr/737-chaussures-under-armour-homme.php
http://www.lessoinsdemariemassageenergetique.fr/542-ralph-lauren-chaussure-homme-noir.php

[url=http://www.messengercity.fr/084-mizuno-wave-prophecy-5-rouge.php]Mizuno Wave Prophecy 5 Rouge[/url]
[url=http://www.dany-multi-services.fr/332-under-armour-femme-pas-cher.php]Under Armour Femme Pas Cher[/url]
[url=http://www.minitrain.fr/477-chaussure-fila-pas-cher.htm]Chaussure Fila Pas Cher[/url]
[url=http://www.lesagapes-nantes.fr/hogan-shoes-outlet-970.php]Hogan Shoes Outlet[/url]
[url=http://www.lesagapes-nantes.fr/chaussure-hogan-homme-prix-550.php]Chaussure Hogan Homme Prix[/url]

Richardkr 19 марта 2017 г. 20:38

yiqzpzw

http://www.dany-multi-services.fr/941-skechers-homme-relaxed-fit.php
http://www.forge-delours.fr/983-le-coq-sportif-chaussure-kaki.html
http://www.miolands-mode-video.fr/309-mbt-shoes.php
http://www.barreau-de-saint-pierre.fr/252-salomon-x-ultra-mid-2-gtx.php
http://www.thierryobadia.fr/824-palladium-femme-noir-toile.html

[url=http://www.barreau-de-saint-pierre.fr/067-salomon-junior-trail.php]Salomon Junior Trail[/url]
[url=http://www.messengercity.fr/533-mizuno-wave-cabrakan.php]Mizuno Wave Cabrakan[/url]
[url=http://www.dany-multi-services.fr/677-under-armour-basket-running.php]Under Armour Basket Running[/url]
[url=http://www.lessoinsdemariemassageenergetique.fr/378-basket-hugo-boss-pas-cher.php]Basket Hugo Boss Pas Cher[/url]
[url=http://www.dany-multi-services.fr/095-skechers-shoes-homme.php]Skechers Shoes Homme[/url]

Richardkr 27 марта 2017 г. 19:50

taylekz

http://www.tarvisioscacchi.it/713-adidas-zx-flux-nere-e-rame.html
http://www.slojdakademin.se/869-puma-fenty-creepers-rihanna.php
http://www.pop-event.fr/hyperdunk-femme-113.php
http://www.slojdakademin.se/719-puma-skor-storlek-20.php
http://www.pferdebedarf-fuge.de/225-adidas-kanye-west-kaufen.html

[url=http://www.aletourist.nu/582-vans-old-skool-pro.htm]Vans Old Skool Pro[/url]
[url=http://www.trisportteam.cz/058-puma-suede-platform-gold.html]Puma Suede Platform Gold[/url]
[url=http://www.koupelny-hed.cz/converse-boty-levnÄ›.aspx]Converse Boty LevnÄ›[/url]
[url=http://www.frbk.se/keps-ny.html]Keps Ny[/url]
[url=http://www.ljungkyrkan.nu/045-topánky-vans-authentic.htm]Topánky Vans Authentic[/url]

Richardkr 27 марта 2017 г. 20:57

pqmdtyc

http://www.kristiinakoskentola.nl/630-nike-air-max-2017-wit-met-zwart.html
http://www.sanysad.es/nike-huarache-rosas-938.html
http://www.teenie-dancer.de/383-nike-hypershift-bewertung.html
http://www.c-p-c.fr/574-adidas-zx-flux-homme-blanc.htm
http://www.whitneymcveigh.co.uk/nike-foamposite-royal-blue-2017-853.php

[url=http://www.berwynmountainpress.co.uk/adidas-superstar-suede-pink-488.html]Adidas Superstar Suede Pink[/url]
[url=http://www.laluna-rouen.fr/803-nike-shox-rivalry-noir-et-rouge.html]Nike Shox Rivalry Noir Et Rouge[/url]
[url=http://www.aletourist.nu/606-reebok-ayakkabı-bayan-modelleri.htm]Reebok Ayakkabı Bayan Modelleri[/url]
[url=http://www.kristiinakoskentola.nl/244-jordan-11.html]Jordan 11[/url]
[url=http://www.sanysad.es/nike-flyknit-air-max-2017-para-hombre-006.html]Nike Flyknit Air Max 2017 Para Hombre[/url]


Мой комментарий
captcha