Ранний опыт государственного строительства большевиков и Конституция РСФСР 1918 года    7   23659  | Официальные извинения    970   98613  | Становление корпоративизма в современной России. Угрозы и возможности    237   80116 

США: балансирование на грани чрезвычайного положения

 233  65641

Фактом непреложного значения для текущей президентской кампа­нии в США являются обстоятельства прихода в США осенью 2008 года пер­вого в истории страны темнокожего президента — события, произошед­шего на фоне банкротства одного из крупнейших банков страны «Леман Бразерс», о котором было объявле­но 15 сентября того же года и кото­рое стало официальным началом Великой рецессии 2008—2009 годов. Можно без преувеличения казать, что судьба президентских выборов 2008 года была решена именно в тот момент, поскольку последовавшая за этим паника на мировых финансо­вых рынках наглядно продемонстри­ровала американским избирателям полный провал экономической поли­тики республиканской администра­ции Дж. Буша-мл., проводившейся ею на протяжении предыдущих восьми лет (начиная с 2001 года), и экономи­ческой философии Республиканской партии в целом, исходившей из по­стулатов рыночного фундаментализ­ма которую в тот период представлял тандем Дж. Маккейн — С. Пэлин.

Обстоятельства краха «Леман Бра-зерс» и до сих пор остаются достаточ­но запутанными и до конца не про­ясненными, однако некоторые его моменты не без основания заставля­ют говорить о том, что это был наме­ренный маневр и достаточно хорошо просчитанный шаг со стороны Фе­деральной резервной системы США (ФРС) под руководством Б. Бернанке. Тем самым ФРС «досрочно» проголо­совала за смену политического кара­ула в Вашингтоне. Естественно, бед­ственное положение «Леман Бразерс» было достаточно хорошо известно ФРС, и в первой половине сентября Центробанк США вполне мог прийти на помощь старейшему нью-йорк­скому банку, однако делать этого не стал. Последовавшая за банкротством «Леман Бразерс» паника на американ­ских и мировых фондовых рынках способствовала мгновенному «про­зрению» руководства ФРС, которое затем ринулось активно лоббировать принятие пакета чрезвычайных мер по спасению финансового сектора США. В начале октября 2008 года соответствующая программа стоимо­стью 700 миллиардов долларов была принята американским конгрес­сом и подписана Дж. Бушем. Начал­ся период стабилизации и фондо­вых рынков, и финансовой системы США в целом, однако политические последствия «замедленной реакции» ФРС на кризисную ситуацию в фи­нансово-экономической сфере США были достаточно очевидны — рес­публиканцы «с треском» проиграли президентские выборы, и при этом демократы усилили свой контроль над обеими палатами конгресса, что позволило Демократической пар­тии сравнительно беспрепятствен­но осуществлять в 2009—2010 годах провозглашенную ими экономичес­кую политику, направленную на уси­ление присутствия государства в эко­номике, включая и усиление влияния ФРС.

Естественно, для республиканцев, особенно в конгрессе, продемократи-ческая позиция ФРС и ее председате­ля Б. Бернанке не осталась незамечен­ной. Помимо этого, на протяжении последних шести лет влияние ФРС и лично ее руководителя в выработке американской экономической поли­тики резко усилилось, что вызвало в высших политических кругах США вполне обоснованное беспокойство: ведь ФРС, по сути, превратилась в са­мостоятельный, полностью закрытый политический и экономический инс­титут американского общества, не­подконтрольный ни президенту, ни конгрессу страны, ни американской общественности в целом. Результатом этих настроений явилось достаточно поспешное принятие 25 июля 2012 года палатой представителей конг­ресса законопроекта «О прозрачнос­ти Федеральной резервной системы США», за который проголосовало 327 конгрессменов при 98 голосах «против». Соавторами этого законо­проекта1 выступили 274 члена пала­ты представителей (!), и тот факт, что он собрал более двух третей голосов, то есть конституционное большин­ство — достаточное в принципе для преодоления возможного президент­ского вето, показывает: в американ­ском обществе нарастают надпартий­ные настроения, стремление наконец разобраться со всеми «теми жирными котами», которые организовали теку­щую мировую «финансовую катава­сию».

1В обосновании необходимости про­ведения полного аудита деятельности ФРС в соответствии с положениями предложенного палатой представи­телей законопроекта был подготов­лен доклад-обоснование, в котором, в частности, содержатся следующие тезисы и положения. Отмечается, что созданная в 1913 году, то есть почти 100 лет тому назад, ФРС в настоящее время превратилась в полностью не­зависимый от исполнительной ветви власти США орган; эта независимость на протяжении большей части суще­ствования ФРС оправдывалась сооб­ражениями «надежной защиты от ма­нипулирования эмиссией денежной массы для достижения краткосроч­ных политических выгод». При этом конгресс намеренно пошел на то, что ограничил доступ законодательной ветви власти к информации, связан­ной «с принятием решений ФРС в от­ношении проводимой ею монетарной политики». В докладе также указывает­ся, что борьба ФРС за независимость в выработке проводимой ею моне­тарной политики на первых этапах ее существования велась под лозунгом свободы от влияния и подчинения ми­нистерству финансов США.

 

В результате к настоящему време­ни сложилась ситуация, при которой «конгресс и в конечном итоге амери­канский народ оказались неспособ­ными принимать информированные решения относительно делегирован­ных конгрессом полномочий». Зако­нопроект «О прозрачности ФРС» и нацелен на то, чтобы создать систему надзора законодательной ветви над деятельностью Федеральной резерв­ной системы. Конкретной причиной, побуждающей конгресс принять со­ответствующее законодательство, вы­двигается стремительное увеличение баланса ФРС, которое началось в ходе финансового кризиса 2008—2009 го­дов. На момент краха инвестиционно­го банка «Леман Бразерс» в сентябре 2008-го баланс ФРС составлял 900 мил­лиардов долларов, которые она на­копила на протяжении предыдущих 93 лет своего существования. Однако в результате чрезвычайных мер по преодолению финансового кризиса в течение следующих семи недель по­сле краха «Леман Бразерс» произош­ло удвоение бухгалтерского баланса ФРС, который, таким образом, достиг уровня 1,8 триллиона долларов, а в те­чение последующих шести недель он увеличился до 2,4 триллиона. И даже после окончания финансового кризи­са ФРС продолжила политику увели­чения своего бухгалтерского баланса, который в июне 2012 года составлял уже 3 триллиона долларов2. Иными словами, получается, что в начале осе­ни 2008-го ФРС намеренно пошла на то, чтобы «обвалить» один из крупней­ших частных банков Уолл-стрит ради резкого укрепления своих финансо­вых позиций и усиления своего влия­ния не только на американскую, но и на мировую экономику.

В докладе-обосновании делается общий вывод, что это расширение произошло главным образом вследс­твие нетрадиционных методов уве­личения денежной массы — таких, как «количественное смягчение» («quantitative easing») и создание кре­дитных долларовых своп-линий с Европейским центральным банком для поддержки банкротящихся ев­ропейских банков. Эти действия мо­гут оказать колоссальное влияние на экономическое и фискальное состоя­ние США, и поэтому конгресс должен иметь возможность большего доступа к информации, связанной с приняти­ем соответствующих решений в сфе­ре монетарной политики3.

В соответствии с законодатель­ством, принятым в США в конце 1970-х годов, Главному контрольно-финансовому управлению (ГКФУ) при американском конгрессе было категорически запрещено проводить аудит деятельности ФРС в следующих четырех сферах:

— операции с Центральными бан­ками других государств, иностранны­ми правительствами или международ­ными финансовыми организациями;

— решения, действия и их обосно­вания в области монетарной полити­ки, включая вливание ликвидности в банковскую систему, определение размера банковских резервов, выдачу кредитов под залог ценных бумаг, ус­тановление ставок по вкладам и опе­рации на открытом рынке;

— все операции, проводимые под эгидой Комитета по операциям на от­крытом рынке;

— любые виды обсуждений и свя­зей как непосредственно между чле­нами Совета управляющих ФРС, а также членами Совета управляющих и остальными сотрудниками ФРС. По сути, ГКФУ вплоть до самого послед­него времени могло осуществлять ау­дит деятельности ФРС исключительно как финансового контрагента мини­стерства финансов США, поскольку ревизорские полномочия ГКФУ рас­пространяются на все без исключения министерства и ведомства федераль­ного правительства США, включая и министерство финансов.

1Только после принятия в 2010 году закона Додда—Франка «О рефор­ме Уолл-стрит и защите интересов потребителей» («Dodd—Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act» — P.L. 111—203) полномочия ГКФУ были несколько расширены и стали распространяться на некото­рые действия ФРС в сфере антикри­зисного реагирования. Законопроект о прозрачности ФРС идет дальше: он предлагает проведение полной ау­диторской проверки ФРС по всем четырем указанным направлениям с предоставлением соответствующего доклада конгрессу спустя 90 дней пос­ле завершения аудита (который дол­жен быть проведен в течение одного года). Здесь важно подчеркнуть, что подобных проверок за всю столет­нюю историю существования ФРС не проводилось ни разу (!), и конечно, по­тенциально она могла обнаружить «в главном финансовом шкафу» Амери­ки множество дурно пахнущих «ске­летов», способных вызвать не только глубокие реформы в самой ФРС, но и тектонические сдвиги во всей миро­вой финансовой системе. Такой вот «подарок» к столетнему юбилею ФРС содержался в законопроекте, приня­том этим летом палатой представите­лей Конгресса США.

В соответствии с законом Дод­да—Франка в 2010—2011 годах ГКФУ провело аудиторскую проверку чрез­вычайных кредитов на сумму свы­ше 1 триллиона долларов, выданных ФРС в течение финансового кризиса 2007—2009 годов. В целом эта про­верка носила «щадящий» характер (по отношению к ФРС в целом и ее главно­му банку — Федеральному резервному банку Нью-Йорка). Тем не менее она выявила достаточно много наруше­ний и упущений. Так, например, ГКФУ констатировало, что из-за «отсутствия у ФРС опыта оценки стоимости за­логовых активов»4 эта организация прибегла к услугам слишком дорогих посредников, которые обошлись ФРС почти в 660 миллионов долларов.

Для предоставления чрезвычайной финансовой помощи были открыты кредитные линии двух видов — по «программам широкого назначения» и «программам поддержки крупных финансовых институтов». Сопостав­ляя кредитные линии по этим двум программам, ГКФУ выявило явный пе­рекос: предоставляя чрезвычайную финансовую помощь, ФРС ориенти­ровалась исключительно на подде­ржку крупных финансовых инсти­тутов, а не на кредитные программы широкого назначения. Из 103 заклю­ченных контрактов 92, или почти 90 процентов, были направлены на под­держку крупных финансовых инсти­тутов, причем зачастую без должного учета высокого риска невозврата вы­даваемых кредитов. Так, наибольшее количество контрактов — 42 (!) было заключено инвестиционным банком «Биэр-Стернз», который «спасти» не удалось — он обанкротился, и следо­вательно, огромные средства чрезвы­чайной помощи просто пропали зря (поскольку возвращать их некому); 40 контрактов (!) было заключено с финансовой группой «Эй-Ай-Джи», с «Бэнк оф Америка» и с банковским холдингом «Сити групп» — по три контракта5.

Словно испугавшись этой фразы (в связи с этим позволительно спросить: а чем еще занимаются директора фе­деральных резервных банков, как не вышеперечисленными функциями?), составители доклада ГКФУ тут же дип­ломатично добавили: «Как указали официальные представители ФРС, федеральные резервные банки выда­вали кредиты крупным финансовым институтам, связанным с директора­ми федеральных резервных банков, только в том случае, если эти инсти­туты удовлетворяли определенным критериям, независимо от потенци­альных или реальных связей инсти­тутов с директорами федеральных резервных банков. Наша оценка реа­лизации ряда программ чрезвычай­ной финансовой помощи не выявила тенденций к систематическому пред­почтению одного или нескольких крупных финансовых институтов»7. Складывается впечатление, что этот доклад ГКФУ составляло несколько лиц, но даже безотносительно к этим очевидным логическим «ляпам» ста­новится совершенно очевидно, что даже первые попытки частичного ау­дита ФРС показали, что эта структура, выполняющая в США функции Цен­трального банка, является насквозь коррумпированной системой, кон­тролирующей оборот многих трил­лионов долларов, в том числе и в мас­штабах мировой экономики8.

Именно поэтому в докладе-обос­новании, подготовленном палатой представителей конгресса, свою точку зрения сформулировала та часть чле­нов палаты, которая выступила кате­горически против проведения аудита ФРС, мотивируя ее тем, что аудит всех аспектов решений руководства ФРС в отношении проводимой ею монетар­ной политики нанесет ей колоссаль­ный ущерб, что «негативно скажет­ся на независимости ФРС». Поэтому дальнейшее продвижение данного законопроекта является «порочным подходом, который может привести ко многим непредвиденным и потен­циально опасным последствиям»9.

По всей видимости, осенью и вплоть до окончания работы кон­гресса 112 созыва в декабре текущего года сенату США придется заняться рассмотрением этого законопроек­та, учитывая его общественный резо­нанс, и в этом плане многие обозре­ватели в США связывают нынешнюю ситуацию вокруг ФРС со знамени­тым указом Дж. Кеннеди № 11110 от 4 июня 1963 года. Этот, возможно приуроченный к 50-летию ФРС, указ разрешал министерству финансов:

— «выпускать серебряные серти­фикаты, обеспеченные серебряны­ми слитками, серебром или стан­дартными серебряными долларами,имеющимися в распоряжении Казна­чейства, и не удерживаемыми для по­гашения любых выпущенных ранее серебряных сертификатов;

— назначать нарицательную стои­мость таких серебряных сертификатов;

— чеканить стандартные серебря­ные доллары и разменные серебря­ные деньги для погашения выпускае­мых сертификатов»10.

Этот указ Дж. Кеннеди в конце 1980-х годов побудил американского публициста Дж. Марса выдвинуть, по сути, конспирологическую версию, согласно которой выстрелы в Далла­се, прогремевшие спустя пять меся­цев после издания этого указа, были напрямую связаны с попытками фи­нансовых кругов США противодей­ствовать далеко идущим замыслам Кеннеди по ограничению власти ФРС и постепенной передаче ее функций министерству финансов. В первой половине 1990-х годов эта версия вы­звала такой резонанс в стране, что в 1996 году Исследовательская служба конгресса была вынуждена выступить с ее опровержением — как не соот­ветствующей ни экономическим ре­алиям того времени, ни проводимой администрацией Дж. Кеннеди эконо­мической политике11.

1Согласно официальной трактов­ке указа № 11110, администрация Дж. Кеннеди не стремилась постепенно заменить обращающиеся в США бан­кноты, эмитированные ФРС («Federal Reserve Note»), на банкноты, на кото­рых обозначено, что они эмитиро­ваны министерством финансов США («U.S.Note» или «U.S.TreasuryNote»). Официально считается, что админи­страция Дж. Кеннеди не покушалась на независимость ФРС, а всего лишь пред­полагала постепенно уменьшить нахо­дившиеся в распоряжении федераль­ного правительства запасы серебра и начать их реализацию на свободном рынке с целью последующего исполь­зования для нужд промышленности.

Как в 1963 году, так и в настоящее время вопрос о независимости ФРС возникает не столько в контексте тес­ных связей этой федеральной орга­низации с крупнейшими частными банками, сколько в связи с ее взаимо­отношениями с президентом, прави­тельством страны и министерством финансов, в частности. Именно здесь в последнее время в Соединенных Штатах возникли проблемы, появи­лись публикации, в которых говорит­ся о растущем неприятии финансо­выми кругами США администрации Б. Обамы и лично президента. Такое отношение американской финансо­вой элиты, очевидно, обусловлено планами администрации по реализа­ции требований упомянутого выше закона Додда—Франка.

11 июня 2012 года в авторитет­ном издании «Wall Street Journal» по­явилась статья одного из директоров Федеральной корпорации страхова­ния депозитов Т. Хенига, в которой он раскрыл планы администрации по фактическому восстановлению знаменитого закона Гласса—Сти-голла 1933 года. (Многие положения этого закона действовали вплоть до 1999 года, в частности они запреща­ли коммерческим банкам заниматься операциями с ценными бумагами и покупать для этой цели брокерские фирмы.) Новые законодательные инициативы администрации в этой сфере предполагают постепенное разукрупнение (децентрализацию) ведущих американских банков, имея в виду конечную цель — исключить возможности повторения финансо­вых потрясений 2008—2009 годов.

Свою статью Е. Хениг закончил весьма примечательным абзацем: «Капитализму всегда будут присущи кризисы, и недавний кризис явился следствием действия многих фак­торов. Однако постепенное распро­странение сферы государственных гарантий на все большее число слож­ных и рискованных финансовых опе­раций коммерческих банков оберну­лось тем, что он проявил себя гораздо острее и болезненнее. Мы должны ис­править допущенные ошибки, и вре­мя для этих действий наступило»12.

Согласно отрывоч­ным публикациям, появившимся в аме­риканской печати, на практике это означа­ет, что к 1 июля 2012 года Федеральная кор­порация страхования кредитов и ФРС ожи­дали от пяти крупней­ших банков США — «Дж. П. Морган Чейз энд компани», «Бэнк оф Америка корп.», «Ситигрупп Инк.», «Гол-дмен Сакс энд компа-ни» и «Морган Стэн­ли» — «прижизненных завещаний», смысл которых сводится к обязательству представить государственным регу­лирующим органам составленные ими самими «планы—сценарии само­ликвидации». Эти планы являются не чем иным, как сценариями действия на случай возникновения в США оче­редного финансового кризиса. Со­гласно положениям закона Додда— Франка, начиная с 1 июля 2012 года Федеральное правительство США больше не будет тратить средства налогоплательщиков для спасения крупнейших финансовых институ­тов США. Поэтому крупнейшие аме­риканские частные банки должны иметь заранее разработанные планы действий на случай возникновения чрезвычайных обстоятельств в фи­нансовой сфере США (включая обвал фондового рынка!).

Предполагается, что в основе этих планов будет лежать подробно рас­писанный сценарий (схема и про­цедура) разукрупнения ведущих финансовых институтов США, ко­торая трансформирует «их возможное банкротство в плавный процесс расформирования»13, и само наличие таких «прижизненных завещаний» будет сдерживать слишком агрессив­ную и рискованную политику этих финансовых монстров.

По оценкам, объем каждого подоб­ного «прижизненного завещания» может составить от 2 до 4 тысяч стра­ниц. Согласно планам Федеральной корпорации страхования кредитов и ФРС в течение ближайших несколь­ких лет такие планы—сценарии са­моликвидации должны представить федеральному правительству 124 ве­дущих банка США (всего в стране на­считывается порядка 7300 банков). Как отметил профессор Пенсильван­ского университета Р. Геринг, «откры­тым остается вопрос о том, в какой степени ФРС и Федеральная корпора­ция страхования кредитов действи­тельно смогут побудить какой-либо банк к самоликвидации или заблоки­ровать использование им застрахо­ванных вкладов»14.

Текущая ситуация в банковском секторе Америки остается достаточ­но напряженной; финансовые круги США, в частности, были очень напу­ганы заявлением руководства банка «Дж. П. Морган Чейз энд компани» о том, что банк весной—летом потерял порядка 2 миллиардов долларов (по другим данным — от 4 до 6 миллиардов долларов) на торговле производными финансовыми инструментами на Лон­донской бирже, что было расценено как свидетельство сохраняющейся уп­равленческой неэффективности веду­щих коммерческих банков США15.

Следует также отметить, что соглас­но недавнему исследованию приро­ды банковских, валютных и долговых кризисов в период с 1970-го по 2011 год, проведенному Международным валютным фондом, была выявлена «очень интересная закономерность: банковские кризисы имеют тенден­цию начинаться во второй полови­не года, при этом в наиболее острой форме они проявляют себя в сентяб­ре и декабре»16.

Прямо по курсу — «фискальная скала»

В настоящее время можно с полной уверенностью — со стопроцентной вероятностью — спрогнозировать си­туацию, которая возникнет в США сра­зу же после президентских выборов 6 ноября 2012 года, а именно: плавное сползание Вашингтона в очередной фискальный кризис, который может иметь тяжелые и экономические, и политические последствия. В послед­нем случае речь идет о том, что перед каждой из проигравших на выборах сторон — будь то республиканцы или демократы — открывается потенциаль­ная возможность быстро расквитаться за поражение и «наградить» победите­лей к моменту инаугурации прежнего/ нового президента 20 января 2013 года головоломной проблемой немедлен­ного реагирования на грядущий фис­кально-экономический кризис.

В чем состоит специфика это­го кризиса, наступление которого с тревогой ждет и политическая, и фи­нансовая элита страны? Впервые о проблеме того, что в конце 2012-го — начале 2013 года «авианосец амери­канской государственности», подобно «Титанику» 100 лет назад, может ис­пытать лобовое столкновение с «фис­кальной скалой», или, если следовать исторической аналогии, с «фискаль­ным айсбергом», открыто и с большой тревогой на слушаниях в американ­ском конгрессе в конце февраля 2012 года заговорил Б. Бернанке (он же яв­ляется и автором этого крылатого вы­ражения). Хорошо зная «фискальную кухню» Вашингтона и отталкиваясь от уроков бюджетного кризиса 2011 года, поставившего США на грань тех­нического дефолта, он счел нужным заранее предупредить американских политиков о том, что 1 января 2013 года США могут столкнуться с про­блемой «фискальной скалы».

Дословно председатель ФРС заявил следующее: «Для укрепления доверия и обеспечения большей поддержки экономическому восстановлению не­обходимо достигнуть долгосроч­ной устойчивости и утвердить в об­щественном мнении и на рынках представление о том, что с течением времени проблема бюджетных дефи­цитов будет наконец-то взята под кон­троль. Но одновременно надо думать о том, чтобы сохранить начавшееся экономическое восстановление и в краткосрочном плане. Согласно дей­ствующему законодательству 1 ян­варя 2013 года Америке предстоит столкнуться с фискальной скалой внушительных размеров, порожден­ной огромными сокращениями рас­ходов и резким увеличением налогов. Я надеюсь, что конгресс немедленно займется этой проблемой и изыщет пути достижения долгосрочной фис­кальной стабильности без того, что­бы обвалить систему федеральных финансов за один день»17.

1Вследствие то ли неразберихи в государственных делах, то ли тонких политических расчетов «макиавел-лиевского» толка, но общим итогом бюджетных баталий 2011 года и при­нятых конгрессом некоторых после­дующих мер по стимулированию аме­риканской экономики явилось то, что все они имеют одну дату истечения — 31 декабря 2012 года. Примерно в на­чале 2013 года США вновь окажутся перед необходимостью поднять вер­хний предел государственного долга, который был установлен на уровне 16,4 триллиона долларов в соответс­твии с законом о контроле над бюд­жетом, принятом 2 августа 2011 года. Собственно говоря, в принципе до 31 декабря текущего года конгрессу и президенту страны надо определить­ся по всему спектру положений бюд­жетно-налогового законодательства, истекающих в конце 2012 года. Как показала история бюджетных бата­лий 2011 года18, «в прошлый раз» аме­риканским законодателям и Белому дому на это потребовалось примерно полгода, и совершенно очевидно, что вплоть до президентских выборов конгресс проблемой «фискальной скалы» заниматься не будет именно из-за опасений, что ее «досрочное» решение может негативно сказаться на исходе и президентских, и парла­ментских выборов.

31 декабря 2012 года истекает срок действия целого ряда налоговых льгот и бюджетных стимулов, принятых в последние два года при администра­ции Б. Обамы. В их числе:

—  все виды снижения налогов, принятые в первые годы пребывания у власти администрации Дж. Буша в 2001 и 2003 годах, дополненные по инициативе администрации Б. Оба-мы в 2009-м и пролонгированные в конце 2010-го сроком на два года;

—  прекращение действия индекса­ции (поправки на инфляцию) альтер­нативного минимального подоход­ного налога;

—  прекращение действия повы­шенных ставок оплаты услуг вра­чей-терапевтов в рамках программы медицинского обслуживания пенси­онеров «Медикэр»;

—  прекращение выплат пролонги­рованных пособий по безработице и окончание периода «налоговых кани­кул» на отчисления в фонды социаль­ного страхования с трудовых доходов рабочих и служащих для рабочих и служащих, введенных в конце 2010-го сроком на два года.

 

Помимо этого в соответствии с за­коном о контроле над бюджетом от 2 августа 2011 года с 1 января 2013-го может начать действовать процедура автоматического секвестра военных и гражданских расходов в целях про­тиводействия росту дефицитов феде­рального бюджета.

Согласно расчетам Бюджетного управления конгресса (БУК), общая величина истекающих налоговых льгот и бюджетных стимулов может составить свыше 600 миллиардов долларов, или 4 процента ВВП. Их де­тализированный перечень приводит­ся в Таблице 1.

В США появилось много прогнозов и оценок «апокалипсического толка» в связи с надвигающейся на страну проблемы «фискальной скалы». В на­чале июля 2012 года этой проблеме была даже посвящена специальная пресс-конференция, организованная Международным валютным фондом, на которой директор-распорядитель фонда К. Лагард прямо заявила: «Мы полагаем, что фискальная консоли­дация необходима, но отнюдь не вся­кая фискальная консолидация. Она должна быть продуманной и, уж ко­нечно, не содержать "перегибов". Из­бежание подобного рода фискальной консолидации и быстрое повышение верхнего предела государственного долга являются двумя неотложными политическими действиями, которые надо осуществить обязательно. Сама угроза — только угроза — задержки в повышении потолка государственно­го долга и возникновения ситуации "фискальной скалы" может вылиться в замедлении экономического роста уже в конце текущего года, а если эта угроза материализуется из-за того, что политики в Вашингтоне не смогут достичь договоренности, то послед­ствия для американской экономики будут очень серьезными и одновре­менно скажутся на всем остальном мире. С нашей точки зрения, неболь­шое сокращение бюджетного дефи­цита в 2013 году, которое, как мы счи­таем, может быть равно примерно 1% ВВП, было бы вполне достаточным»19.

Апокалипсические настроения в связи с надвигающейся на США про­блемой «фискальной скалы» лучше всяких слов передает один из много­численных фотоколлажей, появив­шихся в американских СМИ.

Однако применительно к исходу президентских выборов в США проб­лема «фискальной скалы» может иметь политические последствия двоякого рода. В случае проигрыша выборов Б. Обамой перед ним открывается ре­альная возможность «мщения» М. Ром-ни, поскольку он будет исполнять обя­занности президента до 20 января 2013 года. Обама может наложить прези­дентское вето на все соответствующие законопроекты, мотивируя это тем, что они содержат пункты, предусматри­вающие сохранение налоговых льгот для богатейших слоев американского общества, то есть лиц и семей с годовы­ми доходами свыше 1 миллиона долла­ров. В своей предвыборной программе М. Ромни уже «клятвенно» заявил о том, что, став президентом, он никогда не допустит повышения подоходных на­логов на эту социальную группу аме­риканского населения, «заблокировав отмену снижения налогов, принятых в 2001 и 2003 годах, поскольку в тот пе­риод говорилось о том, что они носят временный характер, и это стало при­чиной замедления темпов долгосроч­ного экономического роста»20.

Политический удар по потенциаль­ному республиканскому президенту может быть нанесен и абсолютным бездействием Обамы в отношении со­кращений бюджетного дефицита на том основании, что республиканцы, выступая с позиций фискального кон­серватизма, неизменно требовали и требуют резких сокращений бюджет­ных дефицитов. Уходящий президент Б. Обама вполне может занять пассив­ную позицию, мотивируя это тем, что «вы требуете сокращений бюджетных дефицитов? Вот прекрасная возмож­ность доказать на практике искрен­ность ваших намерений», и, таким образом, «наградить» победивших на выборах республиканцев второй вол­ной мирового финансово-экономи­ческого кризиса, превратив их успех на выборах в «пиррову победу».

Однако аналогичную позицию мо­гут занять и республиканцы в случае, если окажутся проигравшей стороной. При сохранении по итогам выборов прежней расстановки сил на Капито­лийском холме они вполне могут под­вести США под «технический дефолт», отказавшись поднять верхний пото­лок долга федерального правительс­тва и мотивируя это тем, что избрание Б. Обамы означает экономическую катастрофу для США: избрали Обаму на второй срок — получите дефолт по государственному долгу!

И надо сказать, что возникновение такой ситуации в конце 2012-го — на­чале 2013 года выглядит вполне веро­ятным. В мае 2012 года спикер палаты представителей американского кон­гресса Дж Бойнер выступил с широ­ковещательным заявлением, соглас­но которому республиканцы в палате представителей никогда не поддержат законодательства о повышении верх­него потолка государственного долга без обязательного условия, предусмат­ривающего отказ от всякого повыше­ния налогов. Известный американский специалист по бюджетному процессу, директор независимой исследователь­ской организации «Центр бюджетных и политических приоритетов» Р. Грин-стейн сделал следующее заявление: «Никто не должен недооценивать зна­чимости недавнего декларативного за­явления спикера палаты представите­лей Дж. Бойнера о том, что следующей зимой он заблокирует повышение по­толка государственного долга, если оно будет предусматривать любые другие условия, кроме как сокращение каж­дого доллара бюджетного дефицита за счет каждого доллара бюджетных со­кращений без какого-либо повышения налоговых поступлений. Этот подход, который — как заявляет руководство фракции Республиканской партии в конгрессе, — должен непременно рас­пространяться на все будущие возмож­ные повышения потолков государс­твенного долга, является не чем иным, как повторением политического экс­тремизма и стратегии взятия в залож­ники, которой они следовали на всем протяжении лета прошлого года и ко­торая угрожает экономическому бла­гополучию США, подрывает доверие к американскому правительству и резко повышает риски первого в американ­ской истории и потенциально катаст­рофического дефолта»21.

Не исключено, что в этих услови­ях Б. Обама будет вынужден ввести в стране чрезвычайное положение, и Америка начнет жить по президент­ским указам. 

комментарии - 233
Curtiskn 23 января 2017 г. 19:53

ofbgjky

http://www.bagage-de-bonnesante.fr/roshe-run-noir-et-blanche-femme
http://www.hotelcentrevalleebleue.fr/229-new-balance-bleu-marine-et-marron.html
http://www.clinicaviaemilia.it/nike-free-man-171
http://www.caminowatch.fr/chaussures-gazelle-adidas-pas-cher-118.html
http://www.lucilepeuch.fr/prix-nike-huarache-blanche-121.php

[url=http://www.lucilepeuch.fr/nike-huarache-comparateur-de-prix-555.php]Nike Huarache Comparateur De Prix[/url]
[url=http://www.io-riciclo.it/472-scarpe-nike-air-force-2016]Scarpe Nike Air Force 2016[/url]
[url=http://www.lenfancedelart.fr/nike-air-shox-900]Nike Air Shox[/url]
[url=http://www.chaussurespropres.fr/adidas-superstar-argentée-pailletée-259.html]Adidas Superstar Argentée Pailletée[/url]
[url=http://www.amadeus-voyance.fr/785-puma-creepers-grise.html]Puma Creepers Grise[/url]

ThomasTag 24 января 2017 г. 3:00

wlpzbeg

http://www.succesfou.fr/casquette-boston-bruins-656.html
http://www.giovanni17.it/roshe-run-oreo-512.htm
http://www.faustoparavidino.it/oakley-7050.aspx
http://www.caminowatch.fr/nike-gazelle-pas-cher-530.html
http://www.bagage-de-bonnesante.fr/roshe-run-dessin

[url=http://www.casevacanzesottoalduomo.it/nike-air-max-90-roma-810.php]Nike Air Max 90 Roma[/url]
[url=http://www.microquadcopter.fr/converse-basse-324]Converse Basse[/url]
[url=http://www.lldlm.fr/294-asics-bleu-jaune-fluo.html]Asics Bleu Jaune Fluo[/url]
[url=http://www.hotelcentrevalleebleue.fr/357-new-balance-blanche-femme-574.html]New Balance Blanche Femme 574[/url]
[url=http://www.semioticamente.it/nike-sb-janoski-black-cheap]Nike Sb Janoski Black Cheap[/url]

Curtiskn 24 января 2017 г. 6:55

kszouix

http://www.chaletinterclubmontventoux.fr/206-nike-air-max-2016-blanche-pas-cher.php
http://www.modeprice.fr/397-sac-longchamp-pliage-neo-medium.php
http://www.puntocomadv.it/430-ebay-annunci-nike-shox
http://www.lucilepeuch.fr/huarache-femme-noir-et-rouge-967.php
http://www.les-amis-de-nicolas-sarkozy.fr/688-nike-sb-janoski-max-solde.php

[url=http://www.lowcostjet.fr/334-chaussure-nmd-runner.html]Chaussure Nmd Runner[/url]
[url=http://www.giovanni17.it/nike-roshe-one-2015-698.htm]Nike Roshe One 2015[/url]
[url=http://www.lenfancedelart.fr/chaussures-femme-shox-rivalry-419]Chaussures Femme Shox Rivalry[/url]
[url=http://www.alpassocoitempi.it/630-ray-ban-justin-71013.htm]Ray Ban Justin 710/13[/url]
[url=http://www.brocanteur-yonne-89.fr/079-yeezy-boost-350-prix.php]Yeezy Boost 350 Prix[/url]

Curtiskn 25 января 2017 г. 0:57

vmzkipt

http://www.terrazasdemadera.es/
http://www.autoescuelaalcon.es/
http://www.costa-anatomicas.es/
http://www.casafuentesdeinvierno.es/
http://www.pintorespontevedra.es/

[url=http://www.sofasbaratosweb.es/]priligy generico[/url]
[url=http://www.pharmaceutical-care.es/]kamagra sin receta[/url]
[url=http://www.hosting-prestashop.es]cialis prospecto[/url]
[url=http://www.mantenimientodejardines.com.es/]levitra original[/url]
[url=http://www.costa-anatomicas.es/]super kamagra[/url]

Curtiskn 4 февраля 2017 г. 6:46

vipgltz

http://www.brocanteur-yonne-89.fr/271-adidas-yeezy-sortie-2016.php
http://www.biotoxen.it/818-new-era-winter.php
http://www.ddtomaselli.it/reebok-classic-uomo-amazon-912.php
http://www.alpassocoitempi.it/417-ray-ban-erika-neri.htm
http://www.chaussurespropres.fr/adidas-superstar-rose-femme-800.html

[url=http://www.giovanni17.it/nike-roshe-one-gym-red-837.htm]Nike Roshe One Gym Red[/url]
[url=http://www.lowcostjet.fr/594-nmd-human-race-achat.html]Nmd Human Race Achat[/url]
[url=http://www.brocanteur-yonne-89.fr/622-adidas-yeezy-original.php]Adidas Yeezy Original[/url]
[url=http://www.amadeus-voyance.fr/528-puma-creepers-grise-daim.html]Puma Creepers Grise Daim[/url]
[url=http://www.giovanni17.it/nike-roshe-one-nm-flyknit-143.htm]Nike Roshe One Nm Flyknit[/url]

EugeneHob 7 февраля 2017 г. 22:18

gplxeal

http://www.giantfang.co.uk/nike-air-force-1-low-womens-outfit-890
http://www.waterfallrainbows.co.uk/nike-air-presto-red-and-white-260.php
http://www.tableoakfurnitureland.co.uk/air-max-2017-blue-red.html
http://www.pro-trak.co.uk/saucony-shadow-5000-black-and-white-804.htm
http://www.ofpeopleandplants.co.uk/air-max-2015-womens-white-781.html

[url=http://www.frankluckham.co.uk/adidas-superstar-high-tumblr-558.php]Adidas Superstar High Tumblr[/url]
[url=http://www.ofpeopleandplants.co.uk/air-max-2015-triple-black-357.html]Air Max 2015 Triple Black[/url]
[url=http://www.ofpeopleandplants.co.uk/2015-air-max-black-915.html]2015 Air Max Black[/url]
[url=http://www.lanarkunitedfc.co.uk/406-nike-air-max-90-for-girls]Nike Air Max 90 For Girls[/url]
[url=http://www.floating-studio-flats.co.uk/142-air-max-nike-shoes-pictures.html]Air Max Nike Shoes Pictures[/url]

ThomasTag 8 февраля 2017 г. 14:15

hfnzwha

http://www.howzituk.co.uk/429-nike-roshe-flyknit-one.html
http://www.southportsuperbikeshop.co.uk/583-air-max-95-grey-and-green.html
http://www.attention-deficit-disorder.co.uk/air-max-2016-finish-line-840.html
http://www.lanarkunitedfc.co.uk/584-nike-air-max-90-ultra-br-blackblack
http://www.giantfang.co.uk/nike-air-max-95-og-slate-872

[url=http://www.winchesterletting.co.uk/air-huarache-size-11-285.asp]Air Huarache Size 11[/url]
[url=http://www.oxforddynamics.co.uk/392-vans-era-black-on-feet.htm]Vans Era Black On Feet[/url]
[url=http://www.oxforddynamics.co.uk/750-vans-toy-story-edition.htm]Vans Toy Story Edition[/url]
[url=http://www.frankluckham.co.uk/adidas-superstar-slip-on-colour-801.php]Adidas Superstar Slip On Colour[/url]
[url=http://www.cars-wrapping.co.uk/134-nike-free-rn-flyknit-mens-running-shoe-youtube.html]Nike Free Rn Flyknit Men's Running Shoe Youtube[/url]

Curtiskn 8 февраля 2017 г. 20:34

brflcxc

http://www.howzituk.co.uk/385-flyknit-racer-nike-id.html
http://www.backpackersholidays.co.uk/441-nike-air-max-90-2016.html
http://www.wandsworth-plumbing.co.uk/ray-ban-2132-black-and-white-610.htm
http://www.backpackersholidays.co.uk/182-nike-air-force-1-low-khaki.html
http://www.oxforddynamics.co.uk/651-vans-white-and-black.htm

[url=http://www.floating-studio-flats.co.uk/379-air-max-tavas-essential.html]Air Max Tavas Essential[/url]
[url=http://www.howzituk.co.uk/574-nike-flyknit-max-women-pink.html]Nike Flyknit Max Women Pink[/url]
[url=http://www.mmua.co.uk/028-brown-suede-nike-cortez.html]Brown Suede Nike Cortez[/url]
[url=http://www.cyberville.co.uk/140-new-balance-410-khaki.htm]New Balance 410 Khaki[/url]
[url=http://www.floating-studio-flats.co.uk/117-air-max-90-white-blue-pink.html]Air Max 90 White Blue Pink[/url]

ThomasTag 9 февраля 2017 г. 21:50

iwhagfu

http://www.ghwrsbadrappenau.de/adidas-stan-smith-canvas-619
http://www.visrestaurantlepescadou.nl/518-adidas-smith-wit.html
http://www.autoversicherung-1x1.de/798-nike-cortez.php
http://www.magicbulletpro.nl/nike-air-max-90-print-223
http://www.hoga-verbund.de/458-yeezy-boost-350-sply.php

[url=http://www.ojc-backstage.nl/375-converse-schoenen-heren.php]Converse Schoenen Heren[/url]
[url=http://www.nikeflyknitkaufen.de/nike-flyknit-roshe-run-schwarz-122]Nike Flyknit Roshe Run Schwarz[/url]
[url=http://www.o-ton-frankfurt.de/adidas-sneaker-damen-grau-pink-370.html]Adidas Sneaker Damen Grau Pink[/url]
[url=http://www.zabergaeuspiegel.de/394-adidas-originals-2015.html]Adidas Originals 2015[/url]
[url=http://www.komenko.nl/ray-ban-tech-carbon-polarized-356.html]Ray Ban Tech Carbon Polarized[/url]

ThomasTag 10 февраля 2017 г. 0:26

zxexhpk

http://www.consolidate-it.nl/322-nike-air-huarache-zwart-wit-dames
http://www.janlefers.nl/air-max-1-jewel.php
http://www.surfsapiens.nl/asics-running-schoenen-aanbieding.htm
http://www.komenko.nl/ray-ban-round-metal-classic-814.html
http://www.may-room.de/nike-free-rn-flyknit-rot-194.html

[url=http://www.ghwrsbadrappenau.de/adidas-stan-smith-2-damen-087]Adidas Stan Smith 2 Damen[/url]
[url=http://www.pietjebelldemusical.nl/869-adidas-schoenen-dames-wit-zilver.html]Adidas Schoenen Dames Wit Zilver[/url]
[url=http://www.autoversicherung-1x1.de/523-nike-flyknit-trainer-laufschuh.php]Nike Flyknit Trainer Laufschuh[/url]
[url=http://www.zorgboerderijdaglicht.nl/653-free-running.htm]Free Running[/url]
[url=http://www.avarusmedia.de/oakley-sonnenbrille-flak-jacket-174.php]Oakley Sonnenbrille Flak Jacket[/url]

ThomasTag 10 февраля 2017 г. 1:50

enlcjqf

http://www.cyberville.co.uk/916-new-balance-trainers-womens.htm
http://www.accomlink.co.uk/adidas-zx-flux-black-and-gold-455
http://www.ukbriberyact2010.co.uk/nike-free-5.0-2014-orange-161.html
http://www.tableoakfurnitureland.co.uk/air-max-2017-all-grey.html
http://www.giantfang.co.uk/air-max-thea-joli-581

[url=http://www.accomlink.co.uk/adidas-nmd-black-blue-red-916]Adidas Nmd Black Blue Red[/url]
[url=http://www.offerzone.co.uk/339-converse-black-white-sole.htm]Converse Black White Sole[/url]
[url=http://www.hairextensionscity.co.uk/052-nike-roshe-run-midnight.html]Nike Roshe Run Midnight[/url]
[url=http://www.giantfang.co.uk/nike-air-max-tavas-grey-879]Nike Air Max Tavas Grey[/url]
[url=http://www.realmortgagefinance.co.uk/nike-shox-roadster-670.php]Nike Shox Roadster[/url]

ThomasTag 10 февраля 2017 г. 6:33

pqkbsib

http://www.kfz-haftpflichtversicherung-kuendigen.de/mbt-schuhe-münchen-hohenzollernstr-658.php
http://www.consolidate-it.nl/083-nike-huarache-triple-black-online-bestellen
http://www.pur-pose.nl/878-air-jordan-schoenen-amsterdam.htm
http://www.jcmetro.nl/adidas-originals-og-744.asp
http://www.mkbdesignbrabant.nl/goedkope-namaak-michael-kors-tassen-506.php

[url=http://www.modern-course.de/088-nike-air-max-thea-weiß-beige.php]Nike Air Max Thea Weiß Beige[/url]
[url=http://www.leserlichundhoerich.de/air-max-one-rot-weiß-594.php]Air Max One Rot Weiß[/url]
[url=http://www.portfoliobureau.nl/reebok-lifter-732.html]Reebok Lifter[/url]
[url=http://www.lagh-bremen.de/puma-schuhe-damen-mit-glitzer-330.php]Puma Schuhe Damen Mit Glitzer[/url]
[url=http://www.autoversicherung-1x1.de/216-nike-cortez-damen-grün.php]Nike Cortez Damen Grün[/url]

ThomasTag 11 февраля 2017 г. 10:27

hzbanuh

http://www.giantfang.co.uk/nike-air-force-1-black-and-white-high-tops-392
http://www.giantfang.co.uk/nike-air-force-1-mid-black-gold-532
http://www.bike-courier.co.uk/nike-shox-deliver-359.html
http://www.bike-courier.co.uk/free-run-nike-4.0-614.html
http://www.backpackersholidays.co.uk/464-nike-air-max-95-se-ultra.html

[url=http://www.floating-studio-flats.co.uk/385-air-max-1-ultra-moire-white.html]Air Max 1 Ultra Moire White[/url]
[url=http://www.poloshirtsonlineshop.co.uk/tommy-hilfiger-white-polo-428]Tommy Hilfiger White Polo[/url]
[url=http://www.ukbriberyact2010.co.uk/nike-free-5.0-ladies-trainers-922.html]Nike Free 5.0 Ladies Trainers[/url]
[url=http://www.misstilly.co.uk/nike-shoes-for-kids-boys-161.htm]Nike Shoes For Kids Boys[/url]
[url=http://www.ofpeopleandplants.co.uk/nike-air-max-2015-mens-cheap-351.html]Nike Air Max 2015 Mens Cheap[/url]

Curtiskn 12 февраля 2017 г. 15:49

yfrnaot

http://www.dekodery.eu/tenis-nike-sb-baratas.html
http://www.colegio-sanfranciscojavier.es/205-zapato-timberland-de-mujer.html
http://www.cuadros-famosos.es/524-polo-fred-perry-hombre.html
http://www.el-codigo-promocional.es/778-reebok-yellow.aspx
http://www.lubpsico.es/adidas-zx-flux-mujer-2016-943.html

[url=http://www.sanjuandelamata.es/446-nike-free-3.0-flyknit-hombre.html]Nike Free 3.0 Flyknit Hombre[/url]
[url=http://www.grupoitealbacete.es/509-puma-fierce.html]Puma Fierce[/url]
[url=http://www.cuadros-famosos.es/138-polo-ralph-lauren-pantalones.html]Polo Ralph Lauren Pantalones[/url]
[url=http://www.batalladefloreslaredo.es/oakley-jawbreaker-replica-291]Oakley Jawbreaker Replica[/url]
[url=http://www.rcaraumo.es/nike-sb-comprar-argentina-679.html]Nike Sb Comprar Argentina[/url]

ThomasTag 16 февраля 2017 г. 17:01

gfjcluu

http://www.elregalofriki.es/gafas-de-sol-ray-ban-en-granada-465.php
http://www.colegio-sanfranciscojavier.es/197-timberland-españa-precios.html
http://www.denisemilani.es/096-aspirador-nuevo-air-force-extreme-24v-azul.php
http://www.younes.es/847-air-huarache-run-ultra
http://www.rcaraumo.es/comprar-nike-sb-stefan-janoski-argentina-171.html

[url=http://www.bristol.com.es/nike-air-force-talla-40-668.html]Nike Air Force Talla 40[/url]
[url=http://www.luismesacastilla.es/820-nike-roshe-run-moradas.php]Nike Roshe Run Moradas[/url]
[url=http://www.younes.es/020-nike-air-max-hombre]Nike Air Max Hombre[/url]
[url=http://www.adidasnmdcomprar.nu/zapatos-adidas-nmd-runner-698]Zapatos Adidas Nmd Runner[/url]
[url=http://www.cuadros-famosos.es/771-polo-tommy-hilfiger-blanco.html]Polo Tommy Hilfiger Blanco[/url]

ThomasTag 16 февраля 2017 г. 19:51

zwelyam

http://www.grupoitealbacete.es/991-puma-roma-para-mujer.html
http://www.lubpsico.es/los-angeles-adidas-mujer-054.html
http://www.felipealonso.es/143-vans-negras-hombre-suela-marron.html
http://www.felipealonso.es/437-vans-old-skool-pro.html
http://www.bristol.com.es/nike-air-force-mujer-puestas-970.html

[url=http://www.adidasnmdcomprar.nu/nmd-rojo-854]Nmd Rojo[/url]
[url=http://www.sanjuandelamata.es/182-nike-free-flyknit-5.0-htm.html]Nike Free Flyknit 5.0 Htm[/url]
[url=http://www.colegio-sanfranciscojavier.es/725-zapato-timberland-classic.html]Zapato Timberland Classic[/url]
[url=http://www.batalladefloreslaredo.es/gafas-oakley-ciclismo-2015-960]Gafas Oakley Ciclismo 2015[/url]
[url=http://www.sedar2013.es/gorras-new-era-014.php]Gorras New Era[/url]

FreddieCholi 17 февраля 2017 г. 6:26

djzbhrw

http://www.younes.es/778-nike-air-max-90-essential-2015
http://www.elregalofriki.es/gafas-de-sol-ray-ban-mujer-aviador-baratas-199.php
http://www.cuadros-famosos.es/811-camisas-ralph-lauren-hombre-tipo-polo.html
http://www.dekodery.eu/stefan-janoski-nike-max-black.html
http://www.lubpsico.es/stan-smith-adidas-men-852.html

[url=http://www.aspasi.es/633-saucony-pink.htm]Saucony Pink[/url]
[url=http://www.rcaraumo.es/venta-de-zapatillas-nike-presto-807.html]Venta De Zapatillas Nike Presto[/url]
[url=http://www.colegio-sanfranciscojavier.es/913-timberland-mujer-look-2017.html]Timberland Mujer Look 2017[/url]
[url=http://www.elregalofriki.es/gafas-ray-ban-personalizadas-557.php]Gafas Ray Ban Personalizadas[/url]
[url=http://www.denisemilani.es/707-air-max-thea-nike.php]Air Max Thea Nike[/url]

Curtiskn 20 февраля 2017 г. 8:46

zyvbgxh

http://www.tacadetinta.es/polo-abercrombie
http://www.cuadros-famosos.es/835-camisa-lacoste-roja.html
http://www.rcaraumo.es/zapatilla-nike-air-presto-225.html
http://www.lubpsico.es/yeezy-adidas-low-355.html
http://www.sedar2013.es/gorras-jordan-retro-12-391.php

[url=http://www.colegio-sanfranciscojavier.es/823-timberland-boots.html]Timberland Boots[/url]
[url=http://www.sanjuandelamata.es/643-nike-flyknit-free-run.html]Nike Flyknit Free Run[/url]
[url=http://www.sanjuandelamata.es/178-nike-roshe-run-mujer-gris.html]Nike Roshe Run Mujer Gris[/url]
[url=http://www.lubpsico.es/adidas-originals-mujeres-277.html]Adidas Originals Mujeres[/url]
[url=http://www.luismesacastilla.es/272-nike-roshe-run-colores.php]Nike Roshe Run Colores[/url]

FreddieCholi 21 февраля 2017 г. 21:22

agtxews

http://www.jonsvensdesign.se/656-nike-hyperadapt-1.0-price.php
http://www.super8-ilfilm.it/626-adidas-high-tops-x
http://www.tarvisioscacchi.it/807-adidas-stan-smith-nere-scamosciate.html
http://www.frbk.se/new-york-keps.html
http://www.thenetgate.it/135-nike-hyperadapt-1.0-uscita-italia

[url=http://www.nocnsfsportconventie.nl/377-adidas-schoenen-kind.php]Adidas Schoenen Kind[/url]
[url=http://www.nocnsfsportconventie.nl/893-adidas-schoenen-dames.php]Adidas Schoenen Dames[/url]
[url=http://www.kristiinakoskentola.nl/645-nike-shox-rivalry.html]Nike Shox Rivalry[/url]
[url=http://www.zonnigemuziek.nl/453-nike-basketbalschoenen-retro.htm]Nike Basketbalschoenen Retro[/url]
[url=http://www.alcius.es/adidas-neo-mujer-precio-376.html]Adidas Neo Mujer Precio[/url]

Richardkr 22 февраля 2017 г. 9:54

hzwssei

http://www.cars-wrapping.co.uk/759-nike-free-flyknit-4.0-womens-white-black-volt.html
http://www.accomlink.co.uk/adidas-shoes-for-girls-high-tops-in-gray-204
http://www.northhampshireenterprise.co.uk/nike-stefan-janoski-beach-314.html
http://www.accomlink.co.uk/adidas-yeezy-3-554
http://www.mandala2012.co.uk/871-adidas-shoes-for-girls-white.html

[url=http://www.mandala2012.co.uk/118-adidas-shoes-ukraine.html]Adidas Shoes Ukraine[/url]
[url=http://www.evoslimmingcoupon.co.uk/air-jordan-12-orange-grey-release-date-890.php]Air Jordan 12 Orange Grey Release Date[/url]
[url=http://www.accomlink.co.uk/adidas-gazelle-burgundy-mens-625]Adidas Gazelle Burgundy Mens[/url]
[url=http://www.usapokergame.co.uk/474-adidas-ultra-boost-white-black.html]Adidas Ultra Boost White Black[/url]
[url=http://www.bike-courier.co.uk/nike-air-presto-flyknit-womens-250.html]Nike Air Presto Flyknit Womens[/url]


Мой комментарий
captcha