Премьер-министр В. Путин заявил, что средств Резервного фонда достаточно на несколько лет для сбалансирования бюджета России. Сам дефицит планируется покрывать из Резервного фонда, на который планируется возвести основную тяжесть, и внутреннего рынка заимствований ( до 535,7 млрд р.). Прогноз дефицита идет в сторону роста: 8% против запланированных 6% от ВВП, на который, по словам, Аркадия Дворковича может быть израсходовано до половины Резервного фонда (порядка 2,5 трлн рублей).
Но масштабное выделение средств может привести к прямо противоположному результату. Этим лишь подстегнут рост инфляции, которая и без того в 2009 году составит 13-14%. Но и эти цифры, как сказал Алексей Кудрин, неокончательны, т.к. ранее прогнозировалась отметка в 13%: «Мы ожидаем, что инфляция будет на уровне 13–14%, может быть, на 1% больше, чем мы ранее планировали, в силу именно серьезного использования Резервного фонда».
Показатели инфляции только за январь — ноябрь 2008 года дают 12,5 %, и мало вероятно, что даже определенный потолок в 14% за 2009 г. не удастся перепрыгнуть. ЦБ России слишком поздно дал рекомендацию превалирования отечественного бизнеса при кредитовании у своих же банков. Минфин надеется, в ближайшие месяц-два оживления кредитования банками реального сектора экономики.
Несмотря на фон позитивных надежд укрепления рубля по отношению к доллару и евро, все же он сдал те небольшие позиции, что сумел отвоевать. В роли камня преткновения выступила статистика январского падении промышленного производства на 16%, которая, судя по всему, продлится весь первый квартал 2009 г., против 10% в декабре 2008 года и 8,7% в ноябре. На январском падении сказалось все в связке: каникулы, девальвация рубля, регресс мощностей и занятости. До рекордного падения октября 1994 года не хватает только 2-х процентов, тогда промышленность оборвалась на 18 процентов.
На падение промышленности сыграло и охлаждение кредитного рынка и проблемы с рефинансированием долгов. Январь привнес в производство легковых автомобилей потери на 79,7%, грузовых автомобилей – 76,4%, автобусов – 83,4%. Но ЦБ уверяет, что потолок 39 - 41 рубль бивалютной корзины не пробьет, ограничив отечественную валюту двумя рублями, по отношению к бивалютной корзине, что собственно еще недавно у него получилось.
Девальвация рубля позволила России вернуться к высокому положительному сальдо торгового баланса. ЦБ уверен, что во второй половине года рубль будет укрепляться. Но эксперты думают иначе и некоторые уверены, что это произойдет самое позднее - осенью – зимой текущего года. 13 февраля ЦБ приобрел почти $1 млрд, со ставкой не допустить резкого укрепления рубля, во избежания сильных колебаний. 18 февраля курс рубля к бивалютной корзине снизился на 20 копеек (0,55 доллара и 0,45 евро).
Продолжение тенденции падения рубля ясно видна, и в уверенности ЦБ стоит усомниться, тем более что экономика зависит не только от собственного главбанка, но и от мировых веяний. На фоне всего этого государство выдает помощь отечественным банкам в размере 950-ти млрд рублей: получат 70 млрд рублей на субординированные кредиты коммерческих банков, 430 млрд рублей банкам с госучастием – ВЭБ, ВТБ и Сбербанку, возможно что с вхождением в капитал.
Теперь дело за банками, как активно банковский сектор будет проводить кредитование экономики. По мнению главы РСПП Александра Шохина, антикризисная программа Правительства должна учитывать кризисные риски, максимальное сосредоточение на инвестиционных проектах, в том числе и прокладка новых транспортных путей, в тех регионах где максимален всплеск сокращений сотрудников предприятий, что на его взгляд, должно, сократить безработицу и пустить бюджетные средства на более эфективное использование, в отличие от расходов на поддержку тех кто остался без постоянного источника доходов.
Латание дыр при помощи продаж гособлигаций, по аналогии 1997-1998 гг, больше напомнит перекачку финансов из одного кармана в другой, с учетом того что покупателями ГКО, вероятнее всего, будут госбанки. И, естественно. С сохранением и повышением нагрузки на обязательства госбюджета. Но бумаги заинтересуют не только банки находящиеся под госконтролем, но также и частным инвесторам, которые формируют консервативный портфель. И государству выгодно привлекать население к внутренним заимствованиям, аргументируя это тем, что вложить средства в государственные ценные бумаги, гораздо разумнее чем размещать их на в кредитных учреждениях, в виду нестабильности банковской системы. И если государство будет повышать рост доходности ГКО, то по цепной реакции последует падение цены на ценные бумаги, что, в свою очередь, является сигналом о неспособности Минфина сдержать инфляцию в запланированных рамках. Но минус в том, что у государства и так полно долгов по внутренним заимствованиям, выплат по которым придется на 2009 – 2010гг. Российский внешний госдолг составляет 8 % от объема ВВП страны (но, это, конечно, не 146,4 % от ВВП периода дефолта 1998 г.). Внутренний долг РФ, по государственным ценным бумагам (ОФЗ-ГСО) составляет, порядка, 1,5 трлн рублей. Как было запланированно раннее, по принятому трёхлетнему бюджету на период 2008—2010 гг., госдолг планировалось сократиться до 2,5 % от ВВП. По общим выплатам в 2009 году должно быть выделено $141,0 млрд (из них лишь $5 млрд являются долгами органов государственного управления), в 2010 году — $91,3 млрд. (http://cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.asp?file=schedule_int.htm).
Когда-то экс-премьер Михаил Фрадков сказал, что, "средства на текущие расходы нужно искать в повышении эффективности их использования". Но призыв так и остался на словах. И те долги, что набрали Правительство и госкомпании, так и не были эффективно расходованы, о чем и заявила Счетная палата. Тяжеловесами по набранным долгам являются «Газпром» и «Роснефть»; Газпром из одолженных средств потратил $13 млрд. на покупку «Сибнефти» Р. Абрамовича, а «Роснефть» - $8 млрд.на приобретение «Юганскнефтегаза» экс-владельца М. Ходорковского. И, по большому счету, эти и другие компании будут вынуждены вновь занять средства, чтобы иметь возможность рефинансировать прежние долги. Минфин тут не считает долги компаний госдолгом. Де-юре - да, а так как де-факто компании являются государственными, то если должники не справятся со взятыми на себя обязательствами, расплачиваться придется государству. Экономисты давно предлагают долги госкомпаний привязывать к внешним долгам государства, но чиновники против: портится отчетность и сохраняется возможность искажения реальности. А в связи с тем, что крупным компаниям требуются длинные кредиты то кредитование за рубежом они будут продолжать и далее, ни один российский банк не выделит миллиарды долларов на 10 и больше лет, да и вопрос процентной ставки тоже не в пользу отечественных кредиторов.
Учитывая мертвую петлю зависимости отечественной экономики от нефти и газа, то, пересмотр запланированного трехлетнего бюджета РФ, ввязывание в новые внутренние заимствования при остатках прежних долгов и росте долгов государства и госкомпаний, рост инфляции, упадок промышленности, и отсутствие эффективной экономики нацеленную на независимость от энергоресурсов, выдают далеко не оптимистичный вывод. И Правительству не помешало бы поставить свечу за рост цен энергоресурсов.
Правительство РФ прогнозирует среднюю цену нефти в районе $41/баррель, против прошлого прогноза в $95/баррель; снижение ВВП ожидается в районе 2,2% против ранних 0,2%; инвестиции уменьшатся на 14% (против ранних 1,7%), а ВВП и промышленность, как известно, сильно зависят от внешних инвестиций. Те надежды, что нынче питают высшие чиновники, плавают в нефти и в графиках показателя ее цен.
|
|
